当前该如何投资新能源行业？|全球速读

来源：浙商基金管理有限公司 2023-03-21 09:51:15

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近期，随着新能源汽车、光伏等行业不断调整，新能源基金也遭遇了一波回调，对于新能源行业，很多人看不懂了，不知道该如何应对了？对于近期的调整，其实主要有如下几个原因：

(资料图片)

一是涨的多了。

资本市场存在均值回归。市场所谓均值回归，是指股票价格无论高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。根据这个理论，股票价格总是围绕其平均值上下波动的。其实，我们的老祖宗早就有这样的智慧，《吕氏春秋》中“全则必缺，极则必反，盈则必亏”，也是这个道理。这也能解释，为什么能持续战胜市场的基金经理少之又少，基金的收益来源一方面来源市场的波动beta，另一方面来自超额收益alpha。

新能源行业去年在各个行业大跌的时候，出现了逆势上涨的行情，这源于其良好的基本面，以及超预期的业绩数据，同时，资金的推动也是新能源大涨的原因之一，估值也随之抬升。往回看，新能源行业在2019年、2020年也表现不错，只不过是没有消费和医药那么亮眼而已，直到2022年下半年，新能源才进入了调整期。

二是预期降低了。

前两年的新能源行业，尤其是新能源车基本面持续超预期，行业的景气度非常高，这也是支撑新能源行业逆势上涨的逻辑，如果想让它一直超预期，还是挺难的。

随着新能源行业的补贴政策的退出以及市场在两年时间内，渗透率和产能大幅提升，投资者对于新能源行业快速增长的预期放缓。

但从长期来看，前期的回调反而是好事。一个行业的成长是螺旋上升的，新能源行业作为成长性行业，成长性依然是其主基调，未来发展的空间依旧较大。随着前期的调整，其估值水平也在逐渐降低，投资价值也在逐渐向好。

最近3年中证新能源指数-动态PE

数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心，截至2023年2月6日

对于新能源车、光伏、风电等行业，浙商基金基金经理柴明这样认为，新能源车：市场对新能源车的担忧主要有3个：1）欧洲、中国等领先地区新能源车渗透率已经较高，担心未来增速边际递减；2）前期行业爆发，产业链各环节快速扩产，市场担心后期格局恶化；3）短期受补贴退坡、燃油车降价等影响，新能源车新增订单疲软。目前板块股价一定程度上已经体现以上担忧，可优选具备较好兑现前景的新技术、新需求的方向。

光伏：过去几个月硅料价格经历了阶段性触底再反弹的过程，股价也跟随装机预期出现过山车行情。展望全年硅料降价趋势不变，可优选盈利空间相对平稳且有望受益于板块放量的辅材、大储环节。

风电：23年海风装机预计有一定下修，但中长期看仍有较大成长空间，可重点关注。

【风险提示】人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。基金有风险，投资须谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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