全球时讯：浦视角 | 新年大展宏“兔”：这个基金助你布局债市机遇

来源：浦银安盛基金 2023-01-05 20:43:39

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在前两期的文章中，我们聊过了新的一年如何通过同业存单指数和权益型基金来抓住新年的行情，还没有看过的投资者可以点击下方链接跳转哦。

新年大展宏“兔”：这个指数陪你穿越股债牛熊

新年大展宏“兔”：这个行业陪你抢跑疫后修复

(相关资料图)

11月以来，债券市场经历了一轮下调行情，一向被投资者视为较为稳健投资方向的债券基金也陆续出现回撤。今年市场走势如何？如何抓住债市反弹行情？接下来就让小编为大家一一展开说明。

短中长周期探底，基本面预期向好

我们从短、中、长期三个期限来看当前经济基本面的位置，都是处在底部回升的状态。

长周期以地产行业的波动周期为例，目前处于出清中的状态。从地方政府、中央政府出台的一系列政策来看，房地产行业向下探底的可能性较小，因此长周期大概率已经处在底部阶段。

中周期类似库存周期的概念，根据我们对于库存数据的跟踪的话，中国的大多数企业还处在主动去库存的阶段，也就是仍在摸底中。当市场向被动去库存转移时，基本就是周期的拐点了。

短周期如我们近期常提到的疫情的周期。目前疫情防控政策已经过不断的优化，疫情逐渐出现散点发酵，对基本面产生了负面冲击。待疫情平复后，短周期也将迎来修复行情。

因此目前市场处于强预期状态，春节前后较大可能会出现触底回升的信号。

弱现实强预期，短端行情可期

市场当前处于接近底部状态，经济基本面较弱，我们称为“弱现实”；我们预计年初可能会有市场触底回升的信号，这被称为“强预期”。

这一轮债市的调整，债券收益率上行，其实也是从弱预期转向到强预期的一个体现。当然其中还夹杂着理财净值化导致供需失衡的情况，从而推演出来市场上的踩踏行情。

从债券市场的角度来看，弱现实强预期对应的应当是陡峭的债券收益率曲线。也就是说，既然现实是弱的，市场对于短期的情绪较为悲观，那么短端收益率应该偏低；而既然预期是强的，那么长端收益率应该比较高，因为更看好长期行情。然而，从当前我国国债收益率曲线来看，仍然偏向于扁平化。由此可见，未来短端收益率的价值较高。

图：主要期限结构中国国债到期收益率曲线

(数据来源：Wind，截至2022/12/31，期限单位：年）

即刻布局，把握回升行情

想要把握这轮反弹行情，即刻布局浦银安盛稳健增利债券（LOF）基金。

本基金采取“固收+”策略，将80%以上资产投资于固定收益类资产，主要投资于高等级信用债，力争分享信用债债券市场红利，同时利用可转债投资增强收益水平，争取获得超额收益。根据2022年三季报数据，基金组合久期为2.481。在本轮调整中，基金经理进一步调整了一些长端利率债，有望在下一轮反弹行情中争取抓住机遇，触底回升。

本基金C类份额近一年收益率2.28%，排名同类前1/3，同期业绩比较基准增长率3.54%2。

浦银安盛稳健增利债券（LOF）A（代码：004126）成立以来业绩23.85%，业绩比较基准28.34%；近一年、近两年、近三年、近五年业绩分别为2.63%、7.23%、10.57%、22.31%，分别排名同类209/656、296/560、257/463、203/325，业绩比较基准3.54%、9.34%、12.70%、28.71%。浦银安盛稳健增利债券（LOF）C（代码：166401）成立以来业绩29.15%，业绩比较基准41.20%；近一年、近两年、近三年、近五年、近七年收益率分别为2.28%、6.55%、9.40%、20.18%、26.00%，分别排名同类123/656、209/560、189/463、163/325，业绩比较基准分别为3.54%、9.34%、12.70%、28.71%、30.84%。

自基金C类份额成立以来年度累计净值增长率保持较好表现，根据基金定期报告，本基金已连续8年取得正收益。

（数据来源：Wind，基金定期报告，数据区间：2015/1/1-2022/12/31）

1数据来源：基金定期报告，截至2022/9/30

2数据来源：Wind，截至2022/12/31，数据已经托管行复核；排名来源：海通证券，截至2022/12/31，同类为准债债券型基金

浦银安盛稳健增利债券型证券投资基金（LOF）A/C类（基金代码：A 004126 C 166401）分别成立于2017-01-23/2014-12-15，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中证全债指数。基金A类份额2021-2017年度累计净值增长率分别为4.49%、3.11%、5.16%、5.19%、1.26%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为5.65%、3.05%、4.96%、8.85%、-0.29%；成立以来收益率为23.85%，同期业绩比较基准增长率为28.34%；近一年、近两年、近三年、近五年收益率分别为2.63%、7.23%、10.57%、22.31%，同期业绩比较基准增长率分别为3.54%、9.34%、12.70%、28.71%。基金C类份额2021-2017年度累计净值增长率分别为4.17%、2.68%、4.72%、4.91%、1.37%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为5.65%、3.05%、4.96%、8.85%、-0.34%；成立以来收益率为29.15%，同期业绩比较基准增长率为41.20%；近一年、近两年、近三年、近五年、近七年收益率分别为2.28%、6.55%、9.40%、20.18%、26.00%，同期业绩比较基准增长率分别为3.54%、9.34%、12.70%、28.71%、30.84%。历任基金经理：薛铮(20170123-20170608)，刘大巍(20170123-20180705)，章潇枫(20170515至今)。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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