描绘未来｜优山资本陈十游：2023是一个好的投资年份

来源：未来可持续投资倡议 2023-09-27 21:12:24

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【资料图】

2023年，对创业投资而言，机遇和挑战并存：消费逐渐复苏、人工智能牵动全球，战略新兴产业的机遇，双碳目标下的持续风口……2023年的投资机会何在，如何把握？近期，优山资本董事长陈十游对话《描绘未来》，就今年的投资环境、关注的投资领域以及策略聚焦方向等，进行了分享。她认为，2023年泡沫基本压平了，可以静下心来去找好的标的进行投资，也有很多新的创新项目出现。对于人工智能方向，大家都非常兴奋，但相比大模型，应用层会有更多企业冲出来，有非常多的投资机会。而对于市场火热的S基金，她也强调非常考验投资人的水平。优山资本成立于2020年，由大型央企国企、母基金、民营上市公司等知名专业机构合伙设立。优山资本重点投资先进制造、新能源和医疗健康领域的成长性企业。

《描绘未来》：很多行业的投资机构都觉得今年募资、投资都比较谨慎，您觉得今年跟去年有什么变化吗？陈十游：2023年我们觉得相反，是一个非常好的投资的年份，因为在过去的几年，尤其是 2020、2021、2022这几年资产的泡沫还是很严重的，市场上的钱比较多，项目都比较贵，估值比较高，2023年泡沫基本上压平了，出行又很便利了，可以静下心来去找一些好的标的进行投资，很多好的项目不断地涌现出来，也有很多新的创新的项目出现。

《描绘未来》：今年出手的项目大概是什么样的一个体量？陈十游：今年我们应该投10个亿左右，项目集中还是在智能制造行业，包括泛半导体行业，包括材料、设备，也包括零部件。另外一大类我们投的比较多的是军工，比较看好国产化的、无人化的、小型化的、低成本的、创新的。机器人赛道我们也持续地在布局，航天行业是我们新布局的一个行业，未来有非常高速发展的机会。另外在新能源、新材料行业，是我们一直关注、一直投资的，包括新能源电池，包括汽车的，包括储能的，尤其是储能未来有非常大的发展前景。光伏行业也有非常多的机会，技术在不断地升级创新，也创造出很多新的机会。

《描绘未来》：2023说是人工智能元年，关于人工智能咱们是怎么样的投资策略？陈十游：我们也一直持续在调研，大家现在都非常兴奋，目前比较热的是模型层，国家刚刚也发了8个备案的企业的公告，持续还会有更多的企业，但是大模型是需要特别耗钱的，光算力、人才就会吃掉很多的钱，我们觉得不会有很多的企业能冲出来，我们会精挑细选。但是在应用层我们觉得会有更多的企业会出来，有非常多的投资机会，垂直的这些投资机会，在最底层的算力这一层也有非常多的投资机会。《描绘未来》：您提到2023年，实际上比2022年投入的更大，为什么咱们能够呈现出一个逆势上涨的趋势？陈十游：很多基金就没有钱了，在基金没有资金、没有子弹的情况下，很多人就躺平了。我们正好手上还有非常多的子弹。除了投中后期估值更合理的企业以外，早期的我们也持续的在布局，市场的周期在这，我们正好有充分的准备。《描绘未来》：咱们是2020年成立的，所以是不是也是恰逢其时，正好踩到泡沫被挤掉的这个时间周期点？陈十游：我们2020年成立，正好是跟预期疫情是同期的，没有想到就是2020年、2021年，还有2022年，这三年正好有疫情，其实不是那么容易，反而是今年更好。

《描绘未来》：除了做直投，母基金这一块，咱们是什么样的一个操作方式呢？陈十游：我们现在管了一只母基金，这个母基金可以直投，也可以做基金的投资，最近一个很大的策略是聚焦在S基金上。中国的基金一般也就是7年到10年，到了到期的时候，投资人都需要资金回流，但是资本市场也是退出有困难的，我们这个S基金就可以进去帮忙解决基金退出困难的问题。另外一个从地方政府的角度来说，因为它主要是从地方财政是招商引资，从中央财政的角度，它主要是想引领某些领域或者是某些早期的投资，我们进去接手的话，给财务投资人取得更好的回报，又让地方政府资金、中央财政资金回流干新的事儿。《描绘未来》：有人说S基金大时代到来了，您怎么看中国S基金的市场发展？

陈十游：最近S基金是募集的越来越多了，我们研究了国际上的S基金的情况，完全靠周期，退出不容易的时候，是最容易做S基金的，但是做S基金特别考验投资人的水平，因为S基金你一定得看得懂底层的资产，底层的项目的质量好不好，这样的话投资会投得比较好。

【编者按】

《描绘未来》是北京基金业协会特别策划全国首档聚焦“未来可持续投资”的视频栏目。金融投资行业肩负着聚合资源力量、推动技术进步、促进创新突破、助力发展繁荣的重要使命；而产业端也在努力成为构建低碳、高效、可持续发展未来的实际践行者。

《描绘未来》通过深度访谈的方式，采访知名投资人、产业创新先锋、金融机构及产业方高层等行业巨擘，共话在解决环保、农业、医疗、健康等环境和社会难题的创新项目时的考量，如何为“双碳目标”、可持续发展，尽责担当，贡献智慧。

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