站在同一起跑线的ETF，谁能跑赢？

来源：ETF令狐冲 2023-03-21 18:07:36

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之前总是说ETF市场存在“马太效应”，很多朋友也只是有一个模糊的认知，就是强者恒强嘛！那么理论上就应该是ETF成立越早、规模越大就越有优势。

(资料图)

这里面存在两个需要考虑的变量——一个是成立的时间，如果成立的时间早，那么理论上它的规模会比后来新起步的ETF具备优势；另一个是规模，当同类基金市场格局基本形成的时候，市场份额会出现两级分化，规模会向头部集中。可事实到底是不是这样，还需要用数据来验证一下。

首先来看，如果控制了时间的变量，结果会如何呢？

我梳理了一下指数首次获批，不止一只ETF同时成立的情况，看看这些同类基金站在同一起跑线上后期的表现。通过筛选，我找到了12组比较典型的组合。

可以看到，市场上第一批同时首发的是两只沪深300ETF, 华泰柏瑞沪深300ETF募得了超300亿，嘉实沪深300ETF也募得了近200亿，断层奠定了股票型ETF募集体量的巅峰。

截止到现在，两只基金的规模差距已经超100亿变成了400亿，华泰柏瑞沪深300ETF稳稳霸占着第一的位置，在与其他21只基金同赛道竞争的情况下，市场份额占比近50%。

再看嘉实沪深300ETF，虽然规模不及华泰柏瑞，但依旧处于前三位置。

同样的情况也发生在中证500指数上，南方和嘉实的中证500ETF成立时间最早，从募集规模来看前者略领先于后者。当前，南方中证500ETF规模自募集以来增长近十倍，市场规模占比近70%，可以说在中证500指数的赛道中占据了绝对的优势。

当前跟踪中证500指数的ETF高达24只，但这两只最先发行的产品始终占据第一、第二的位置。

此外，不论是科创50指数还是双创50指数这些同时成立超过两只的宽基ETF，还是游戏、疫苗、信息技术这种行业主题ETF，均可以发现一个十分明显的规律，那就是同时成立时规模占优的ETF大概率会持续占优，且优势会越来越明显。而且整体来看，这些最早成立的ETF在现有总份额占比是非常大的，可以说ETF的马太效应确实很明显。不过也有例外，在12组数据中，有11组现有规模排名第一的ETF都是来自首发,可中药板块却是那Special One。

可以看到，尽管鹏华基金和银华基金旗下的中证中药ETF成立时间早，现有规模却不如最晚成立的汇添富中证中药ETF。

当前，汇添富的中药ETF（560080）最新规模超18亿，领先鹏华中证中药ETF 10亿，市场份额占比超60%。

究其原因，发现原来汇添富早在2016年的时候就在场外布局了中药指数的LOF基金，一直有着不错的成绩，本次通过场外链接基金的导入使得场内中药ETF实现了规模的快速放大。

而且此次推出场内中药ETF的时点也非常的好，上市后一个月收益近20%，刚买就赚钱，这谁能不爱？此外，汇添富MSCI中国A50互联互通ETF的表现也十分亮眼，虽然在深陷拥挤赛道，当时打得极为惨烈，但在与其他三家大厂同台竞技中也毫不逊色，耐力惊人，当前市场份额占比近40%，市场排名第一。

其实，这背后体现出管理人持营能力，能持续与渠道、与投资者做好互动，让大家第一时间想到你，这点很重要。

近两年，汇添富没少在指数产品上下功夫，持续在ETF上发力，不少明星指数上都有它的身影，还乘势推出了自有指数品牌“指能添富”以及一系列的活动。

在我看来，ETF马太效应不应该简单的被理解为占据了时间或者是规模的优势，这背后更多的是基金管理人需求发现、指数创新、产品布局、择时上市以及渠道合作等综合能力的体现。

因此“马太效应”是必然的，用心做产品、专业做投研才是赢的关键。

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