天天快资讯：如何拿捏投资中的分寸感？
内容提要：
如何拿捏投资中的分寸感觉？一是不断反思，二是留有余力。
(资料图片仅供参考)
如何利用闲暇时间做做投资？贾腾总给我们分享了两点：1、只投资自己熟悉的行业。2、专业的事交给专业的人。
根据基金的风险与收益，大家可以将自己的资金分为现金管理、保值增值的钱、争取收益的钱三部分。
问：投资需要分寸感，那如何拿捏这个分寸感呢？
贾腾：第一，不断反省，提高认知水平。
投资是一场修行，需要不断总结，总结做的好的地方以及做错的地方，自省和敬畏市场能让我们走地更长更远。
为什么很多投资者投资过程中容易大起大落？很多时候就是因为不总结不反思。正是因为不总结不反思，所以盈利了往往不知道自己为何而盈利，亏损了更不知道自己为何而亏损。这样的结果就是，盈利了，就会信心膨胀；亏损了，就会觉得是运气不好。久而久之，就会陷入盲目自信和怨天尤人这两个极端，丧失对于市场的敬畏之心。
投资的本质是认知的变现。在投资过程中，大家只能赚到认知能力范围内的钱。当然了，不排除有少数人可以凭借运气大赚几笔，但是，把运气当作能力而赚到的钱，最终也都会靠实力亏回去。
所以要不断学习，不断总结，不断反思，时刻保持对市场的敬畏之心。只有这样，才能认识到自己的不足，才能不断提高自己的认知水平，才能在投资的道路上走得更长远。
问：确实，投资的本质是认知的变现，所以我们需要不断学习，不断反思，提高认知水平。但是，有投资者朋友可能会说了：我又不是全职干投资的，只是利用闲暇时间做做投资，有没有更好的方法呢？
贾腾：还真有：1、只投资自己熟悉的行业。既然大家有自己的本职工作，那对于自己所从事多年的行业认知水平肯定是超越市场上大多数的人，因此把多年在该行业中的积累、独特认知和趋势判断放在投资的视角思考，完全可以把这种深度认知轻松变现。
2、专业的事交给专业的人。对于普通投资者来说，在缺乏足够研究力量支撑的情况下，投资往往处于较为明显的劣势。仅从常识而言，基金经理大多是清北复交等名校毕业的学霸，他们经过多年的专业训练，在激烈竞争中脱颖而出当上了基金经理。他们背后还有基金公司强大的研究力量提供支持，这是普通投资者难以企及的地方。从欧美等发达国家的资本市场现状看，个人投资者大多已经退出，专业机构投资者是市场的主力。因此，如果自己没有足够精力去研究投资，不如让专业的投资人替自己打理。
问：可以请贾腾总给大家分享下您的价值投资体系吗？
贾腾：我的投资体系是不带改良主义的经典价值投资，用类似于债券YTM（到期收益率）的眼光衡量股票的长期回报率。我把所有行业、所有商业模式的个股都用“一把尺子”衡量：基于现金流的长期隐含回报率，即股票的IRR（内部收益率）。因此，买入一个公司，我会假设股票市场不能再交易了，看是否还愿意持有以及这个公司是否依然能通过创造现金流回报全体股东。
在这样的体系能帮助我平衡“物美”和“价廉”。如果好公司的估值高了，隐含回报率自然会下降。如果一个公司的质地较差或治理有重大瑕疵，即便表观估值很便宜，隐含回报率也不高。因此，我会显著区别于专注低PB/PE（低估值）的传统价值型选手。打开我的组合，大家会看到，我组合内个股的特征更加多元化，甚至不少静态估值不便宜的高成长股都在其中。
问：第二层是留有余力，贾腾总可以给大家展开讲讲吗？
贾腾：第二，投资要留有余力，为自己留好退路。
每年都有很多人前赴后继地进入投资市场，往往都怀着一夜暴富的心理。但是，投资市场是有风险的，有人赢自然而然就会有人输。而且，结局似乎早已注定：大多数人最终亏损，能赢的人只是少数。为什么呢？因为很少有人能克服人性的弱点。人性是贪婪的，表现在投资上，就容易去豪赌，拿出自己全部资产去投资，更有甚者，贷款或者借钱去投资。诚然，可能有极少数人通过梭哈或者加杠杆的方式一夜暴富，但是更多的时候往往是输得倾家荡产，甚至因此负债累累，令人唏嘘。
问：投资需要留有余力，给自己留好退路。如何留有余力呢？
贾腾：这里就不得不提到资产配置了。现代投资组合之父、著名的经济学家马科维茨曾经说过：“资产配置是投资市场上唯一免费的午餐”，又如投资中经常被提起的一句话：“鸡蛋不能放到同一个篮子里”，都强调了资产配置的重要性。具体到实际的投资操作中，投资者或可借助“三笔钱”来实现多元化的资产配置，从而分散投资风险。
根据基金的风险与收益，大家可以将自己的资金分为现金管理、保值增值的钱、争取收益的钱三部分。
——把短期要用的钱投到了博取收益的产品上，市场短期波动就会牵动你的神经。
——把博取收益的钱投到了现金管理类的产品上，那在市场上涨时，就只能看看别人的高收益，望洋兴叹了。
……
所以，合理配置“三笔钱”，将不同用途的资金配置在合适的标的上，可以有效地缓解投资的焦虑情绪。
【风险提示】基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
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