世界微资讯！寻找“下跌中避风头，通胀中扛把子”的基金

来源：星辰在繁华 2022-10-26 16:02:08

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一、商品型基金的端倪

今年开年截至10月24日，沪深300下跌26.46%，偏股型基金指数下跌21.11%，去年风光无限的人气基金似乎一时间黯淡无光。

(资料图片仅供参考)

在筛选基金的过程中，商品型基金引起了我们的注意。商品型基金平时我们较少提及，但却是今年持续霸榜的突围军。

商品型基金是以商品现货合约、期货合约、商品基金或主题类资产等大宗商品为投资标的基金。商品型基金以极低的门槛，让我们有机会参与到商品期货和金融期货的投资中去。

目前，商品型基金中黄金类基金居多，还有豆粕、能源化工、有色金属、白银等，而其中投资原油基金主要以QDII形式进行海外投资，这里不作介绍。

二、豆粕基的橄榄枝

截至10月24日，目前全市场商品型基金共有52只（QDII基金除外）。我们发现“豆粕”投资主题的ETF基金年内涨幅达43%，其对应的联接基金年内涨幅超过39%，表现抢眼。

什么“豆粕”？这是浮现在我们眼前的第一个问题。

“豆粕”是大豆提取豆油后得到的副产品，豆粕也是动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种。在蛋白粕类的消费中，豆粕占到70%以上，处于绝对主导低位，豆粕目前已成为其它蛋白源比较的基准品。作为一种高蛋白质，豆粕是饲料蛋白的主要来源，大约90%的豆粕被用于家禽和猪的饲养。

影响豆粕价格的因素包括：大豆供应量、大豆价格、豆粕产量、豆粕库存及棉籽粕、花生粕、菜粕等替代品的价格等。其中，大豆供应量直接决定豆粕的产量。目前，我国是大豆净进口国，每年大量从美国、巴西和阿根廷进口大豆，受国际价格影响较大。

豆粕具有交易价值，同时作为重要的商品期货，可以用来投资和对冲风险。但期货这种投机性和杠杆性兼具的高风险金融工具，显然不适合大部分人参与。

但，豆粕基却亲民得多。

三、豆粕基的决定力量

豆粕基的表现，短期看供求，长期看通胀。

短期来看，当前四季度至春节前是豆粕全年消费旺季，但美国中西部异常干旱直接导致西西比河水位下降，驳船运费及CNF（卖方负担货物运至约定目的港所需的成本和运费）上涨，我国进口大豆成本随之提高；豆粕库存持续趋势去化，大豆未来一段时间供需可能维持偏紧格局；当下猪价仍处高位，牲畜及家禽的价格与豆粕价格之间也呈正相关关系。

长期来看，美联储持续加息、能源价格上涨、地缘冲突，全球通胀处于较高水平的形势一时难以缓解。

以上都是驱动豆粕行情上扬的潜在因素。