天天百事通！大成视点 | 存款利率下调符合预期，将提振居民的理财投资需求

来源：大成基金 2022-09-16 16:05:18

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(资料图片)

一、事件：

据媒体报道，多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。

二、存款利率为何下调？

此前央行在发布的一季度中国货币政策执行报告《建立存款利率市场化调整机制》专栏中已经披露：“2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。”本次存款利率的调整正是遵循这一逻辑，8月22日1年期LPR下调5bp，7月以来10年期国债到期收益率震荡下行，因此存款利率的调降是顺势而为，符合预期。

三、有何影响？

从中期来看，存款利率的下调有利于降低银行综合负债成本，从而逐步传导至银行资产端，带动广谱利率的中枢下行，并一定程度上提振居民的理财投资需求。对银行板块无疑是利好。

从短期来看，存款利率的下调以及央行在8月调降MLF利率，均体现了货币政策助力稳增长的明确态度，流动性合理充裕的环境有望延续，将对资本市场形成支撑。

大成基金认为，存款利率调降对市场风格切换的信号意义更为重大。在央行一系列的组合拳之后，可以更加确定，中美经济和货币周期存在明显的“相位差”，即使美国进入紧缩和衰退周期，我国政策也完全有可能与之脱钩。

这也意味着，未来美股对A股市场影响较为有限，不必过于担心。另一方面，新能源等赛道日渐拥挤，资金急于寻找新的突破口。这次存款利率调降，无疑又在风格的天平上增加了一枚砝码。虽然切换很少在某个利好的刺激下一蹴而就，但量变总有一天会积累到质变。

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