【环球报资讯】天弘基金科普向：三个问题带你了解“估值”

来源：都市财荟 2022-08-31 10:01:59

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“估值”即估算价值，很多投资者在投资过程中都会进行估值，这是投资的重要指标。虽然估值不是万能的，但不会估值是万万不行的。下面天弘基金就从三个问题出发，带大家由浅到深的了解一下估值指标。

问题1：常用的估值指标有哪些？

【资料图】

在讲估值指标之前，天弘基金要跟大家明确一下估值方法。一般来说，我们把估值方法分为绝对估值法和相对估值法。而投资中比较常见的是相对估值法，即通过市盈率（PE）、市净率（PB）等财务指标对投资的价值做出评估。

市盈率(PE)=市值/盈利，通过公式我们可以知道市盈率反映的就是价格和收益之间的关系，也可以理解为投资者对每一元净利润所愿支付的价格。所以，市盈率指标对市场整体有一定指导意义，估值可以反映市场风险的大小。而市净率(PB)=市值/净资产，市净率反映的是每股价格和每股净资产之间的关系。和PE相比，市净率能较好地反映出公司的经营状况和盈利能力。

问题2：估值指标的使用原则

使用估值指标时，我们一般遵循两个原则。首先，估值指标不能单纯参考绝对值大小，而是要进行纵向比较，判断当前的估值水平是处于历史的相对高位还是低位；估值处于极端水平时，参考价值更大。其次，一般情况下，成长性较好的行业，估值偏高。所以，估值分析不用于不同行业的横向比较。

问题3：不同行业使用估值指标有何区别？

通常我们将行业分为盈利稳定增长的行业、周期性行业和衰退性行业三类，

三个不同行业使用估值指标时会略有不同。盈利稳定增长的行业存在稳定的估值中枢，当PE估值大幅度偏离估值中枢时，即PE处于历史百分位相对高位时，则警示行业短期风险；PE处于历史百分位相对低位时，则提示长期机会。属于民众刚需的食品饮料行业就属于盈利稳定增长的行业。

周期性行业一般没有稳定的估值中枢，正常情况下，PE处于历史百分位相对高点时，可以选择卖出；PE处于历史百分位相对低点时，可以选择买入。但PE估值法对明显的周期性行业却并不适用，因为PE估值更多反映的是对公司未来盈利的预期，而周期行业是难以实现资产价值的均值回归的。对于周期性行业来说，PB估值确实会比PE估值要合理一些，这是因为虽然周期性行业的盈利具有周期性，但账面资产净值却不会随着周期大幅波动。一般来说，周期性行业处于景气度底部时，PB会明显降低。较为熟知的周期性行业有煤炭、生猪养殖等等。衰退性行业一般估值中枢逐步下移，低估值不作为决策依据。而衰退性行业的估值中枢面临逐步下移的风险，所以低估值并不代表长期机会的出现。

看到这，相信大家对估值也有了一定的了解。不过嘛，这篇文章仅给投资者作为参考。投资无法完全规避风险因素的，天弘基金建议大家投资务必谨慎。

关键词：财经头条财经新闻投资价值

【环球报资讯】天弘基金科普向：三个问题带你了解“估值”

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