大金融集体拉升！说明了什么？
事件：
8月3日（周四），A股三大指数午后走高，集体收涨。截至收盘，上证综指、沪深300及创业板指涨幅分别为0.58%、0.88%、1.06%。两市全天成交额8328.76亿元，北向资金净买入5.43亿元。
(相关资料图)
从行业板块上来看，大金融板块表现亮眼。近期政策利好助力市场情绪有所回暖。7月政治局会议提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相关表述为首次出现，市场对于后续配套政策有所期待。截至今日收盘，申万一级行业非银金融、银行指数涨幅分别为3.00%、1.32%，位居涨幅第1和第4。
G+解读:
消息面上，7月24日政治局会议指出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”，7月25日证监会2023年中工作会提到“进一步激发资本市场活力”。7月27日科技部副部长、央行副行长和工信部有关负责人集体发声“金融支持科技创新、做强做优实体经济”；国家金融监督管理总局在7月27日的银行业保险业2023年上半年数据发布会表示出重视经济增长、大力支持促内需的态度，市场对于经济增长及资本市场向好的预期均有所抬升。在一系列政策利好影响下，今日申万一级行业非银金融、银行指数表现亮眼，均位居涨幅榜前五。
当前阶段，政策自上而下释放积极信号。相关表述尤其是着眼在投资端、投资者方面的政策态度多年未见，有望对资本市场构成显著刺激。预计相关政策包括不限于：广泛吸引更多资金入场（长期、短期、外资、内资），平衡股票供给，进一步降低交易成本（税），放宽杠杆约束等。
本轮上涨行情中，证券板块累积的涨幅并不高，一方面当行情转弱的时候滞涨的证券板块就会有很好的护盘价值，而且长远来看证券行业也具备长线投资价值。具体来看：
01
基本面上看，政策基调偏积极，监管层也将把维护市场平稳运行作为工作重点，后续有望进一步提振交投情绪。且宏观经济方面悲观预期或已体现，当前权益资产估值较低，后续有望回暖，拉动证券板块上行。
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长周期复盘来看，证券股的股价走势取决于市场周期和监管周期，其中市场贝塔决定趋势，通常在经济上行阶段股票市场表现较好，证券作为高贝塔资产同样具备良好绝对收益，预计在地产政策反转等催化下2023年经济环境有望进入上行通道，从当前股债比判断股票市场已具备较高配置价值。
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从估值看，当前证券公司板块PB估值处于上市以来底部向上的约20.94%区间，具备较高的安全边际，低估值叠加全面注册制政策催化下，板块估值修复空间充足。如果券商基本面能够触底回升，行业估值洼地优势将出现。
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监管政策决定强弱，全面注册制落地将利好证券公司投行、投资、经纪等各项业务开展，为盈利的系统性修复带来契机，政策催化下板块估值修复有望加速。此前证券市场改革不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举依然有望为证券公司带来新一轮业务发展和机会。
综上，国泰基金量化投资部认为：考虑到大金融板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，大金融板块有较强的估值修复动力及修复弹性。当前板块具备一定的中长期投资布局价值，感兴趣的投资者可继续关注金融、证券板块，把握市场回暖时的投资机会。
投资贴士：
国泰基金布局了多只金融板块的相关产品，对于关注相关板块投资机遇的投资者而言，不妨可以通过投资以下的产品进行布局。
看好金融板块投资机会可以关注：
金融ETF
（基金代码：510230）
证券ETF
（基金代码：512880）
国泰上证180金融ETF联接基金
（A类：020021；C类：014994）
国泰中证全指证券公司ETF联接基金
（A类：012362；C类：012363）
风险提示
指数历史表现仅供参考，过往业绩不代表未来表现。上文提到的指数信息不构成任何投资建议或承诺。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。金融ETF、证券ETF为属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金；基金为指数型基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数的表现，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。金融ETF联接、证券ETF联接为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金；基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资者购买前请详阅法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。
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