基金评价的3个关键节点
最近在做红利轮动策略模型，所以复盘了很多历史数据，其中一点就是如何用800成长和800价值指数的走势综合判断市场风格（相关内容参见《成长、价值“跷跷板”行情如何判断？》）。正好昨天把数据调整完毕了，所以先把这部分内容发出来，后续可能还会有一篇具体红利指数、红利基金的筛选结论。
PS，我这里只分析了2018年至今的数据，毕竟2018年以前的A股不是机构市场，题材狂潮背景下，指数、基金走势都是“失真的”，研究了也没什么意义。
(资料图片)
一、单边熊市
2018年1月1日至2019年1月2日间，A股整体呈现单边熊市状态，主要原因是川普搞出来的“织毛衣”。
这段时期还可以继续细分：2018年8月6日至2019年1月2日间，成长风格相对价值风格的跌幅更大，价值风格体现出一定“避险”作用。
二、单边牛市
2019年1月2日至2021年2月10日间，A股整体呈现单边牛市状态。导致这一牛市的原因多种多样，但整体可看作国内第一次真正意义上由公募机构发起的结构性牛市。至于背后的深层原因，大约包括连跌一年后的“人心思涨”（均值回归），也包括口罩后我国经济韧性的体现。
这段时期也可以继续细分：2020年3月23日至2021年2月10日间，成长风格相对价值风格涨幅更大，A股呈现较为突出的“极致进攻”特点。
三、震荡市
进入2021年后，A股成长、价值风格开始出现剧烈分化——以前大家同涨同跌，无非是谁涨得多，谁跌得少而已，但现在开始各走各的了。
我个人将2021年2月10日后的A股切为两块，第一阶段是2021年2月10日至2022年10月31日间的震荡市（也可以称为单边熊市，但我仔细研究后发现，这段时期价值风格表现并没有那么“熊”），第二阶段是2022年10月31日至今（2023年5月9日）的震荡-价值牛市。
这部分也可以继续细分：
2021年2月10日至2021年7月27日，A股单边熊市，但此期间成长风格经历过一轮反弹；
2021年7月27日至2021年12月13日，A股震荡市，但此期间价值风格经历过一轮反弹；
2021年12月13日至2022年4月26日，A股单边熊市，但成长风格跌幅更大；
2022年4月26日至2022年10月31日，A股震荡市，但此期间成长风格经历过一轮反弹；
2022年10月31日至2023年1月30日，A股单边牛市，但价值风格涨幅更大；
2023年1月30日至今，A股震荡市，但价值风格呈现单边牛市。
事实上，如果投资者只想给基金经理做成长、价值画像的话，利用上面的这些“细分阶段”评判就完全足够了，毕竟震得越颠簸，漏出来的数据就越明确。
关键词：
营业执照公示信息
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