机构的钱，全花在这些基金身上! 看热讯

来源：派克斯研究院 2023-04-20 19:09:04

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【资料图】

都2023年了，光看业绩买基金，机构都不这么做。近三年涨得最好的10只主动权益基金，机构的平均仓位仅13%。而抛开机构持仓最多的3只基金，剩下的7只，机构的平均仓位仅3%。绝大多数时候，基金不是机构买，就是基民买。机构买得少，意味着业绩TOP10产品的份额绝大多数在基民手中。典型的代表是前海开源公用事业，这只2021年的业绩冠军基，机构的持仓比例最多时不到1.5%，超150亿的规模增量全由基民买单。2020年是史无前例的基金牛市，基金涨幅与机构持有比例增减呈现出弱负相关——基金涨得越高，机构卖出意愿越强。高收益意味着高风险。按照3年的维度考察业绩，时间已经拉长，可另一方面这也就离均值回归越近。大家要记住一个数据：10年年化收益20%是天花板水平，年化13%就是优秀水平！过去一段时间业绩越突出，未来一段时间业绩向下可能性就越大。这也正是机构为什么不买业绩冒尖的产品的原因。也有低风险高收益的玩法，但有许多限制。比如可转债打新，通常一单20~30%的收益率，一年收益翻倍稀疏平常，风险极低收益率极高，但只有1000元的额度。还有中小盘量化策略，也颇有效果，典型代表是金元顺安元启，可也受规模限制极大，人家早已闭门谢客。机构爱买的基金，是那些收益好波动小的能攻能守的基金。2020至2022这三年，全市场卡玛比率（该值=年化收益/最大回撤）最好的10只主动基金，机构的平均仓位超50%，与在业绩最好的TOP10基金仓位上，形成了极为鲜明的对比。而从文章开头的第四张图来看，机构持仓比例与卡玛比率有较明显的正向关系，基金的卡玛比率越高，机构越爱买！感谢大家耐心看完，为大家送点福利，后台私信或留言“小助手”，获得近三年“卡玛比率TOP20基金”名单，上附有详细的业绩、回撤、月涨幅为正概率等重要数据。独乐乐不如众乐乐，也欢迎大家转发，一起分享有价值的基金投资讯息。

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