天天快看点丨金元顺安元启“落榜”！晨星基金奖评选，有哪些重要指标？

来源：养基司令 2023-04-04 10:49:14

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基金界有三大“奥斯卡奖”，分别叫做金牛基金奖（中证报）、明星基金奖（证券时报）、晨星基金奖（晨星公司）。

前几日，晨星中国2023年度基金奖名单已揭晓，5类产品仅有1只最终胜出，分别是：工银创新动力股票获奖股票型基金、广发睿毅领先混合获奖混合型基金、富国稳健增强债券获奖积极债券型基金、招商产业债券获奖普通债券型基金、工银纯债债券获奖纯债型基金。

(资料图片仅供参考)

针对此次评选，评论区内容大多数都表示肯定，不吝给获奖产品点赞。不过，司令看到有些人也表示质疑，比如：“再牛能比得过金元顺安元启？”

单从回报表现来看，广发睿毅领先A去年收益率11.21%，其余4只被提名的产品——交银国企改革A去年收益率4.60%，南方转型增长A去年收益率-13.05%，万家品质生活A去年收益率-14.26%，易方达科汇去年收益率-13.34%。而金元顺安元启2022年收益率35.60%，确实大幅跑赢了混合型基金类别中5只被提名的产品。

那么，为啥连个提名都没捞到呢？有气愤者更是直呼晨星奖有猫腻，是不是收了基金公司的“好处”。还是说晨星基金奖评选时，“一不小心”把金元顺安元启给遗漏了呢？

先来简单了解下，晨星奖评选流程的三个步骤：

第一步，以定量分析为主进行筛选，确定5类产品的提名名单；

第二步，对入围名单进行定性分析，包括已公开披露信息的核实对比；

第三步，综合定量分析和定性分析，选出最终获奖者。

由此可见，金元顺安元启在定量分析阶段，就已经被“淘汰”了！评选关键还在于定量分析环节，具体包括哪些内容呢？

1、当期年度总回报率排名，居于同类基金前1/4（不包括债券型基金、指数基金）。金元顺安元启，这条当然是符合的！

2、和同类基金相比，拥有较高的风险调整后收益（MRAR）。金元顺安元启2022年最大回撤为-9.99%，结合夏普比率、索提诺比率等指标来看，这条应该也符合！

3、至当期年底，基金经理任期不少于1年。缪玮彬从2017年11月14日管理金元顺安元启，显然这条也符合！

4、赋予波动幅度（标准差）和晨星风险系数（下行风险）一定的权重。这只产品历史净值曲线较为“漂亮”，相信这条也是符合的！

以上4条，司令推测完全都符合，但问题就出在最后一条上：指数化投资部分不高于50%，晨星基金奖主要考察基金经理主动投资的能力。换而言之，拥有量化选股特征的基金也不行！

尽管大家从名字上无法判断，金元顺安元启是一只主动量化产品，在Wind量化基金分类中，也没有把它纳入。但是，从该产品中报、年报持股数量来分析，其实是有量化策略的介入。例如，2022Q4末和2022Q2末合计持股数量都为158只，如果是（完全）主动选股型基金经理，个股研究上根本无法覆盖到。

综合以上指标之后，2023年度混合型基金晨星奖最终“花落”广发睿毅领先，其它4类入围产品，也以同样对比的方式最终胜出。此外，司令也对比了5只入围晨星奖的混合型基金，广发睿毅领先2022年期间的年化回报、超额回报、夏普比率、索提诺比率，确实更胜一筹。

从2022全年行业配置情况看，广发睿毅领先以交通运输、银行业为主。基金经理在2022年报中对此解释，全年沿着经济社会正常化的主线出发，在市场极端悲观的时候进行了既定的加仓动作，从均值回归的角度看，全年获得了合理的超额收益。

那么，过去五年的晨星奖产品（权益类），获奖之后表现如何呢？以下数据来源：Wind，时间截至：2023年4月3日。如有多类份额，均代表A类。

2022年度积极配置型获奖基金——易方达新经济混合，陈皓获奖后任职至今，2022年初至今收益率-13.99%；2022年度混合型获奖基金——国富中国收益混合，徐荔蓉获奖后任职至今，2022年初至今收益率-8.17%。同期沪深300下跌17.20%，仍有较好的超额收益。

2021年度积极配置型获奖基金——兴全合润混合，谢治宇获奖后任职至今，2021年初至今收益率-17.01%；2021年度混合型获奖基金——嘉实增长混合，归凯获奖后任职至今，2021年初至今收益率-10.09%。同期沪深300下跌21.51%，同样实现了不错的超额收益。

2020年度积极配置型获奖基金——易方达中小盘混合（已改名：易方达优质精选），张坤获奖后任职至今，2020年初至今收益率36.49%；2020年度混合型获奖基金——南方优选成长混合，骆帅获奖后任职至今，2020年初至今收益率19.59%。同期沪深300下跌0.15%，超额收益表现同样较好。

2019年度积极配置型获奖基金——兴全趋势投资混合，董承非获奖后管理至2021年10月19日离任，2019年初至今收益率65.87%；2019年度混合型获奖基金——广发稳健增长混合，傅友兴获奖后任职至今，2019年初至今收益率51.16%。同期沪深300上涨35.87%，也有较好的超额收益。

2018年度积极配置型获奖基金——银华富裕主题混合，焦巍获奖后任职至今，2018年初至今收益率73.21%；2018年度混合型获奖基金——景顺长城动力平衡混合，刘苏获奖后任职至今，2018年初至今收益率53.76%。同期沪深300仅上涨1.48%，时间给予玫瑰充分绽放。

从过去五年晨星奖（积极配置型/混合型）表现来看，获奖之后同类业绩排名并不算领先，但是相较于沪深300指数，依然实现了较好的超额收益。再次验证了，晨星奖的评选标准不仅要看业绩，更重视风险调整后的收益表现。

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