天天观点：基金周策略：短期需回避过热概念交易
作者：涟漪
(资料图片仅供参考)
第一部分
上周A股继续同步大幅下跌，AIGC题材依旧亮眼。全周各大主要指数表现为：上证指数下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指表现较差下跌3.76%，创业板指连续下跌4天，接近60日均线，科创50下跌3.73%。双创表现都较差。其他宽基指数方面，大中小盘同步表现较差。中证1000指数下跌1.53%，中证500指数下跌1.53%，上证50指数下跌1.18%，沪深300指数下跌1.75%。上周A股还是震荡调整，尤其是周四、周五，可能由于一些消息影响出现恐慌式砸盘。
行业板块方面，多数下跌，24个行业下跌，7个行业上涨。其中美容护理涨幅最大，电力设备跌幅最大。其中涨幅最大的三个行业分别为美容护理、食品饮料、石油石化，涨幅分别为3.53%、1.62%、0.69%。跌幅前三分别为电力设备、电子、房地产，跌幅分别为4.06%、3.29%、3.16%。
风格方面，仅消费风格小幅上涨，其余风格全部下跌。金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格分别上涨：-2.33%、-0.87%、0.27%、-3.01%、-1.25%。
每日成交金额方面，成交量扩大，平均每日成交额9883亿，快接近1万亿。北向资金方面，仍在流入，与内资的流出形成鲜明对比。合计净买入82.51亿元，沪股通净流入31.06亿，深股通净流入51.45亿。北向资金增持食品饮料、计算机、机械设备等板块。
利率债方面，上周各期限收益率涨跌不一。具体来看，国债1年期上行2.91bp，3年期下行0.54bp，5年期上行0.15bp，7年期下行1.57bp，10年期下行0.83bp；国开债1年期上行5.50bp，3年期下行0.76bp，5年期上行0.04bp，7年期下行0.45bp，10年期下行0.30bp。
信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.59%、2.70%、3.07%、3.35%，AAA企业债收益率分别为2.60%、2.69%、3.10%、3.38%，AAA城投债收益率分别为2.60%、2.72%、3.08%、3.29%。
第二部分
中信建投证券：短期需回避过热概念交易
中信建投证券表示，自2022年10月底以来，A 股反映了一系列乐观预期，随着经济复常预期兑现，叠加近期海外及刺激政策乐观预期有所修正，导致部分获利资金兑现需求强，因此行情进入整固期。
接下来，与1月和2月“强预期”主导的交易环境有所不同的是，随着节后各行业开工恢复正常水平，3月至4月市场在业绩真空期后，将迎来经济数据验证、复工复产正常化、企业季报披露期等，对于景气兑现的关注度将提升。
配置方面，建议投资者关注三条主线：一是修复弹性居前的大消费，尤其复苏趋势更优的高端消费。二是高景气依旧的新能源、军工等。三是传统行业中，成本压力下行的电力，及业绩稳健的基建、城商行等。
不过，投资者短期需回避过热概念交易，配置更聚焦基本面向上方向。短期来看，科技板块已到达交易热度的相对高点，尤其AIGC等热门概念指数交易热度达到警戒区间。
广发证券：高改善弹性行业占优
2023年A股春季行情的持续时间接近历史均值、区间涨幅低于历史均值。经历了第一阶段的“风险溢价下行”之后，市场将进入第二阶段“此消彼长数据确认”，具体关注两条观察线索：第一，中国高频复苏力度如何；第二，美国通胀及增长预期如何。这也是近期市场分歧放大的主因。
风格上，目前依然是高改善弹性行业跑赢高景气行业。无论是当前经济处于“强预期”的验证阶段，还是货币信用环境，均继续指向高改善弹性行业占优。
展望后市，建议关注疫后修复链中估值合意的医疗器械、创新药、中药、广告营销、黄金珠宝；地产链普遍估值低位，可关注地产、装修建材、家电；大金融仍在估值底部，可关注保险、证券。此外，建议关注部分成长景气预期在2023年改善的板块，如通用自动化、计算机、半导体设计。
第三部分
上投摩根基金：港股年内预计仍有较大上升空间 恒生科技板块投资价值凸显
上投摩根基金表示，虽然最近两个多月港股反弹幅度较大，但是从更长的周期来看，远未得到完全的修复。2023年，在国内经济修复、海外流动性紧缩缓解，以及港股估值仍处于相对低位三大因素驱动下，港股大概率未来仍有较好表现。
对于在香港上市的互联网科技股，国内政策正逐渐趋暖， 由“坚决反对垄断和不正当竞争”，逐渐转向“大力支持国内平台经济健康有序发展”。与此同时，在国内经济逐渐复苏，信用环境和广告市场随之改善的环境下，互联网平台企业的业绩有望逐渐提升，港股互联网上市科技公司有望迎来“戴维斯双击”。投资者可以积极关注恒生科技ETF的配置价值。
中欧基金：整体而言，基本面趋势并不疲弱
自2月以来，A股市场震荡，板块轮动节奏加快。对于后续市场布局，中欧基金认为，在经过节前的上涨之后，部分资金有一定获利回吐的需求，外部事件也对风险偏好产生一定影响，但整体而言，基本面趋势并不疲弱。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）
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