环球最新:刚发行就火爆募集的混合策略债基是什么?

来源:鹏华基金 2023-02-20 16:48:08


(资料图)

近日,一批主打“混合估值法”的理财产品——混合策略债基火热上线。在去年底债基赎回导致产品难卖的背景下,兔年首批创新式产品逆流而上,募集规模已达80亿。这种理财产品“创新”在哪?我们一起来看看!

混合策略债基和普通债基有什么区别?它的主要创新点在于”混合“,即摊余成本估值和市价法估值混合使用。据了解,混合策略债基所投债券的投资策略可分为两个子组合,部分资产采用买入持有策略并相应以摊余成本法估值,目的在于获取债券到期本金利息,并且能在一定程度降低基金的净值波动;同时,部分资产仍使用交易策略并用市价法估值,既能在债券到期前卖出博取差价,也可以灵活捕捉交易机会,增厚投资收益。

简单来说,就是混合策略债基分为两部分,其中一部分不会随着债券价格涨跌而影响净值,因为基金经理会持有债券到到期日,除非债券违约;另一部分灵活交易,赚取收益。因此,混合策略债基可以较好地兼顾买入持有策略下持有资产收益的可预见性,和交易策略下可灵活捕捉交易机会。正如我们都知道的投资原理——不要把鸡蛋放入同一个篮子中,混合策略债基采用“稳中求进”的投资策略,多元化平衡净值波动风险。

据了解,混合策略债基采取封闭运作方式,避免投资者频繁申赎对产品投资的冲击及对潜在收益的耗损,基金经理可以更好地专注长期投资管理。并且混合策略债基在投资比例上均有很多限制,约定采用买入策略并以摊余成本法计量的债券资产不低于基金资产净值的50%,采用交易策略并以市价法计量的债券资产不低于基金资产净值的20%,同时在合同层面允许投资可转换债券及可交换债券,比例不高于基金资产的 10%。两大类资产各自独立管理,在投资伊始就要确定好分类,且不能随意更改,确保最合理的投资配置。同时,为更好管控信用风险,此类产品对使用买入持有策略信用债的投资评级要求比普通债券基金更为审慎,客观上也会牺牲一定的收益水平。

虽然混合策略产品在公募基金领域此前尚无先例,但在商业银行理财产品中已成熟运作多年。由于净值波动相对较小,债基回撤幅度相对可控,混合策略债基比较适合对市场涨跌波动接受程度特别低的人群,天然适配养老投资理财产品人群需求,也可以抓住交易机会,实现收益增强或及时止盈,这些优势显然好于完全“躺平”的理财产品。

有人好奇混合策略债基是不是完全不会发生亏损?需要注意的是,它与普通产品一样存在投资风险,并不必然实现“净值稳定增长”。由于其“混合型”的特点,基金净值涨跌幅度会相对较小,投资者体验感好;但同时由于锁定期比一般债基长,也损失了一些流动性,摊余成本估值也可能会引发违约风险及其他隐藏风险。总的来说,混合策略债基虽然安全性较高,投资者在买入之前依然要提前了解其投资方向、风险评级等内容,充分了解投资风险后,再选择与自己风险承受能力和资金流动性需求相匹配的产品进行投资。

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