新华基金股东再变！“债券女王”翟晨曦上马一年“卷铺盖走人”？

来源：财富大侦探007 2023-02-09 19:49:40

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原文标题：《新华基金股东再变！“债券女王”翟晨曦上马一年“卷铺盖走人”？被强制执行11.7亿！人才尽散，基金清盘，规模萎缩，为何如此堕落？》

1月29日，中国执行信息公开网显示，新华基金新增4条被列入执行人案件，合计执行标的高达11.7亿元，执行法院来自于北京金融法院，本就显现颓势的新华基金陷入多事之秋。

(资料图)

十年前，新华基金坐拥王卫东、曹名长、崔建波、桂跃强、周永胜等一大批明星基金经理，业绩、规模均处市场前列，颇受投资者认可。

十年后，名将陆续离职，成为其他基金公司中流砥柱，新华基金却处境尴尬，不仅面临“千万奖金”仲裁争端、被强制执行11.7亿，还面临股权变更导致的董事长“债券女王”翟晨曦卸任，规模也持续缩水，令人唏嘘。

公募基金竞争激烈，人才流动性高，市场上常胜将军难有，老牌基金公司中能延续辉煌的少之又少，新华基金如今面临人才流失和业绩难看的窘境，到底是什么原因导致？未来又该何去何从？

被强制执行11.7亿、前员工索薪千万

暴露风险管理弊端

1月29日，中国执行信息公开网显示，新华基金新增4条被列入执行人案件，合计执行标的高达11.7亿元，执行法院来自于北京金融法院。

对于具体原因，上述执行信息并未说明，新华基金也未公开回应，有消息称客服回复“执行案件不会影响投资者的资金”。

这并不是新华基金首次陷入舆论争端，在2022年，新华基金前员工索薪事件已经发酵。

裁判文书网显示，新华基金专户业务部总监李某向公司讨薪的提成+奖金为1300多万元，专户业务部总监助理郑某问公司讨薪的提成+奖金为近800万元。

除了震惊于基金行业的高薪以外，裁判文书网还披露了新华基金没有发放奖金提成的原因，那就是他们管理的金融产品出现重大风险事件，新华基金做出降薪处理，扣罚奖金和提成。

原来，李某和郑某管理的是高杠杆的融资产品，给陈某、郑某带来了不菲的奖金提成，按照新华基金的奖励政策，陈总和郑总计应发的奖金提成共计2701.2584万元，在陈、郑离职前公司已经实发1157.0743万元，尚有1544.1841万元奖金提成需要递延发放。

但是，2019年监管机构要求高杠杆资管产品整改，该产品并没有按要求降杠杆导致公司不得不向银行支付3000多万元巨额利息。而陈某和郑某也觉得冤枉，因为二人其实联系了客户要求降杠杆，但客户不同意，降杠杆就是新华基金违约，二人已向公司如实反馈，认为是公司内部制度不合理。

根据新华基金的专户业务考核激励管理制度，产品发生重大风险的，可以扣发相关奖金提成，因此法院判决新华基金补偿二人基本工资和绩效30万+，驳回了其他诉讼请求。

虽然千万奖金不必支付了，但是这件事也暴露出新华基金内部制度的缺陷，对产品的风险管控是存在缺口的。

上述产品的风险并不是员工导致的，公司的制度使得产品无法按照监管条件进行调整，导致了3000多万元的巨额亏损，如果不进行调整完善，后续不知道还会发生什么样的风险和损失！

股权变更频繁

千亿目标还没达到，董事长翟晨曦离职

新华基金这两年其实备受关注，这离不开天风系管理层、被称为“债券女王”翟晨曦的管理。

2020年3月，天风证券收购恒泰证券29.99%的股权，成为新华基金第一大股东。2020年9月，翟晨曦接任新华基金的掌门人，任新华基金联席董事长，并自同年11月代任总经理一职。

在债券市场上，翟晨曦颇有美誉，被称为“债券女王”。根据公开资料，翟晨曦历任国家开发银行投资业务局、评审三局项目经理，国家开发银行资金交易部交易员、副处长、处长，2014年加入天风证券，担任公司副总裁，兼管天风证券固定收益总部，履历优秀。

彼时新华基金遍地迷你基金，翟晨曦的入主能否力挽狂澜令人十分期待。翟晨曦给新华基金立了一个目标——“我们定了一个目标：三年规模达到1000亿元，五年进入行业前30％。”

在她的带领下，新华基金的管理规模波动上行，在2022年上半年管理规模高达868.37亿元，其中主要是债券类产品规模，这是历史上新华基金离千亿目标最近的时刻。而随后规模急转直下，一路下跌至2022年底的575.80亿元，规模跌去约三成。

根据WIND数据，截至2022年12月31日，新华基金管理规模575.80亿元，其中股票型基金19.26亿元，混合型基金107.64亿元，债券型218.44亿元，货币型229.95亿元。新华基金管理规模全市场排第72位，较2021年底的717.12亿元缩水了约130亿元；管理基金数量48只，也比2021年底的51只基金数量有所减少。

新华基金管理规模

数据来源：WIND，数据日期：2022年12月31日

这或许与市场行情不佳有关，但2022年新华基金并无新发基金，或受股权再度变更影响。

2022年，基金市场依旧火热。根据WIND数据，2022年全市场共计发行了1328只基金（提出转型基金和后分级基金），募集规模总计1.43万亿元。在多数基金公司高歌猛进的阶段，新华基金却并无新发基金，仅设立了几只存续基金的E份额。

不仅如此，新华基金还有3只沦为迷你基金，走向了清盘的命运。根据基金公告，2022年6月2日，新华鑫弘基金清盘；12月7日，新华MSCI中国A股国际ETF基金和新华MSCI中国A股国际ETF连接基金再度清盘，新华基金本就“不富裕”的管理规模雪上加霜。

如果仔细观察，这一切都有迹可循。2022年7月，恒泰证券就被传出易主消息，旗下的新华基金实控人自然也将发生变更。

2022年9月底，天风证券公告称，拟向北京华融综合投资有限公司转让持有的恒泰证券2.49亿股股份（9.58%），每股7.22元，作价18亿元。转让后，金融街集团与其控股子公司合计持有恒泰证券29.99%股权。据财联社2022年11月报道，翟晨曦将辞任新华基金董事长、天风证券常务副总裁、恒泰证券联席总裁等职务。

2023年2月，恒泰证券主要股东变更获批，证监会核准北京金融街投资集团成为恒泰证券、恒泰长财证券、新华基金实际控制人。自此，新华基金的天风时代结束，金融街控股的阶段即将开始，不知再出发的新华基金走向何处？

明星基金经理尽散

规模、业绩乏善可陈

股权变更的波动之下，新华基金的业绩也难以保障。

随着前期固定收益类资产规模的大幅提升，权益类产品的比重已经出现显著下滑。

从2020年6月崔建波离职后，新华基金四大明星基金经理悉数离职，权益研究在市场上的存在感越来越弱。究其根本，还是实力难以撑起好的业绩，公募竞争加剧、新生代明星基金经理层出不穷，新华基金这家老牌公募规模自然会下滑。

归根结底，业绩是基金公司发展的根本指标，产品做得好，自然会受到投资者的认可，而如果产品业绩差，哪怕有明星基金经理的光环也难以保证规模。

从产品规模上可以看出，新华基金的重心或许在债基和货基，权益基金的规模相对较少。根据WIND数据，新华基金现有基金经理19人，平均年限3.03年，我们发现，新华基金权益方向的基金经理目前主要有赵强和栾超两位。

权益类基金中，管理规模最大的是栾超在管的新华鑫动力A，这只基金成立于2016年6月8日，截至2022年底规模共计14.37亿元，较2021年的22.43亿元缩水近一半，几乎面临腰斩。

从涨跌幅数据来看，规模缩水应该有相当一部分是净值下跌导致的，因为2022年，新华鑫动力A净值下跌了25.17%，远超同类基金15%左右的跌幅，在同类2158个基金中排名1694。作为新华基金的权益类“招牌产品”，这一业绩数据并不具有吸引力。

新华鑫动力A历年涨跌幅表现

数据来源：WIND，数据日期：2022年12月31日

这只产品特点比较有意思，当市场好的时候，它大概率比市场更好，可以锦上添花；当市场差的时候，它的抗跌性比较差，容易跌得更多，不能雪中送炭。

另外一只规模较大的权益类基金新华策略精选，基金经理是赵强，这只基金成立于2015年3月31日，截至2022年底规模共计13.52亿元。这只基金2022年表现比较好，仅下跌约6%，然而在2020年和2021年表现均仅处在市场中游，2023年初以来的反弹幅度也略弱，同类排名垫底。（截至2023年2月6日，WIND数据）

整体来看，新华基金的权益研究实力不能算得上强，单只基金规模也并不大，后续如果无法增强权益实力，在其他基金公司持续发力的情况下，竞争力可能会持续下滑。

独立国际策略研究员陈佳在接受《国际金融报》采访时表示，小型公募要想在激烈的公募市场站稳脚跟并实现突破极为不易，一是需要尊重人才培养规律，引进来留下来；二是要创造透明高效的治理模式，从源头夯实基业长期的管理基础。

新华基金这两年的发展可以说是一波三折，经历了密集的人才流失，业绩规模也显得十分无力，或许应该重新理顺人才培养引进机制、理清内部治理问题。

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

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