环球观天下！干货满满！年度冠军黄海致持有人的一封信，张翼飞分享2023展望

来源：一地基毛666 2023-01-06 21:55:19

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今年黄海给大家写了一封低调坦诚而又干货满满的来信，一起来看看吧。

张翼飞：展望2023，股债两市将如何演绎？

(资料图片)

大家好，我是基金经理张翼飞。旧岁已辞，新年已至，展望2023，股债两市将如何演绎？今天与大家分享我的观点。

我们对市场维持乐观态度。疫情在主流城市逐步达峰，短期冲击对长期基本面影响不大，各行业将逐步迎来复苏。行业方面，经济压力下，地产行业稳定需求驱动政策放松，预期从“保交楼”走向“保主体”，且未来可能会推出更多需求侧政策，权益方面或存在结构性机会。

债券方面，我们判断未来政策的重心将重新回归经济增长。随着防疫优化及地产信用风险担忧的缓解，债市长期做多逻辑已发生改变。但在疫情冲击下基本面现实仍弱，央行短期内大概率将维持宽松，我们对债市中长期看法偏谨慎，但认为短期内利率上行空间较为有限。

汇添富郑磊：2023，投资医药时机或至

回顾2022年，医药行业波澜壮阔，有许多政策推出。今年1月1日起，新版国家医保药品目录正式实施，67种目录外独家药品谈判成功，平均降价61.71%；

今年5月10日，国家发展改革委印发了《“十四五”生物经济发展规划》，明确了生物经济四大重点发展领域：生物医药、生物农业、物质替代应用和生物安全；

今年7月12日，第七批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。目前，国家医保局已开展七批国采，共覆盖294种药品，可以说，集采已成为公立医院药品采购的重要模式。

不难发现，国家对医药行业十分重视，这与我国国情是密切相关的。根据国海证券的研报，截至2021年底，我国65岁及以上人口占总人口比例已达 14.2%。人口老龄化的趋势下，民众对医疗的需求会逐渐上升。（资料来源：国海证券研报《医药指数产品盘点：如何精准把握医药行业增长价值》，2022.10.17）

同时，医药消费领域增速稳健，月增速均值维持在9%以上。近两年，各位投资者可能听说过“消费降级”的说法，但在医药消费上，却从未降过级别。

当前时点，或是投资医药好时机

到目前，医药板块现在已经调整近一年半，我们认为这个时候，其实是布局医药的好时机。原因有两点：

第一个，我们从三季报的全市场基金持仓的披露来看，它的医药配置比例，已经非常低了，大概只有在五个点不到一点水平。这是个什么概念呢？应该是过去十年以来，医药配置比例的最低点，也就是从情绪上来说，大家对医药板块的预期是比较低的。这对医药后面提供一个上涨的驱动力，（有望）提供很好的资金支持。

那第二就是来自于本身板块的估值。经过一年多的调整，我们看到整个板块的估值，也是处在历史较低的水平。截至2022年12月16日，中证医疗指数的PE-TTM仅为23.96倍，处于近10年0.24%的历史分位，在一个相当低的位置。（数据来源：Wind，时间区间：2012.12.17-2022.12.16）而我们现在能看到的未来医药行业，它还是处在一个景气度比较好的一个赛道中。

所以呢，我觉得现在就是等待催化的时点，这个时候慢慢去布局，逢低买入，可能是一个不错的时机。

展望2023年，我们对未来医药行业的前景还是比较看好的。过去的一年中，大家都很不容易，非常感谢各位一年以来的陪伴。希望各位都可以保重好自己的身体，也希望各位投资者可以一起保持信心，让我们静候医药行情绽放。

关键词：财经头条财经新闻投资价值

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