世界信息:国寿安保基金吴闻：债券调整后将迎来配置机遇权益性价比突出

来源：亦言说体育 2022-12-27 20:00:02

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【资料图】

“管理固收增强策略基金产品要求基金经理的投资框架要更加多元化。”在采访中，国寿安保基金经理吴闻如是说。他2008年参加工作，曾任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理、基金经理。

展望后市，国寿安保基金吴闻表示2023年发达经济体衰退风险增加，外需下行可能导致中国出口增速同比负增长；国内防疫政策调整后消费场景有望较快恢复，地产需求侧政策也有望出台，扩大内需成为中国经济增长的主要驱动力。中央经济工作会议强调要“突出做好稳增长、稳就业、稳物价”，新增“大力提振市场信心”的表述，预计政策需要在信心修复后才会微调，因此稳增长政策的持续性将较强。从节奏来看，预计一季度由于疫情影响增速较低，二季度在疫后修复和基数效应带动下增速最快，三四季度可能呈现温和经济增长。物价方面，PPI下行进入后半段，CPI总体运行在温和区间，但需要关注服务业经历疫情期间供给收缩后，存在价格超预期回升的可能。国寿安保基金吴闻还提到，资金供给方面，在短期稳增长、中长期持续支持制造业转型升级的环境下，预计货币环境将平稳相对宽松，不排除进一步降息降准的可能。对于明年债券市场的研判，吴闻传达了调整后的债市将迎来配置机会的看法：“我觉得在经历理财赎回负反馈的冲击后，当前高等级债券信用利差扩大至历史较高位，短期信用债券的配置价值逐渐显现。结合平稳相对宽松的资金面来看，当前两年以内信用债的票息和杠杆收益确定性较高，持有一年将大概率将获得不错的投资回报。中长期债券的交易节奏还需等待，在稳增长政策逐步落地以后，明年年中附近可能迎来更好的配置时点。”对于权益市场，国寿安保基金吴闻认为当前经济周期处在衰退后期和复苏前期之间，目前的政策环境对A股比较友好，同时资金利率也维持在比较合理充裕的位置。另外，估值方面，经过一轮调整之后，当前主要股票指数的估值处于历史较低分位，性价比较为突出。综合上述两点，再根据历史经验来看，目前权益资产进入到了一个比较好的配置区间。除了市场配置价值之外，吴闻表示，明年权益市场还有三方面的驱动因素：第一方面是海外因素。国寿安保基金吴闻预计美国通胀明年会呈现逐步回落趋势，随着美国通胀回落，美联储加息结束，美债利率还有进一步下降空间。这可能会推动海外资金增配中国资产，港股会更加受益，A股也会受益于外资的流入。第二方面是企业盈利角度。国寿安保基金吴闻预计，企业盈利可能会在今年四季度见底，明年企业盈利会有弱修复，虽然盈利可能会比较弱，但市场可能会对于中期盈利改善的预期看得更加积极，这也会一定程度上驱动权益市场。第三方面是风险溢价角度。国寿安保基金吴闻认为目前会迎来有利的市场环境，风险溢价在下降，投资者对于未来的看法可能会更加乐观，也表现在对于资本市场重要性进一步强调，包括对于央企、国企的估值体系可能会重塑，这个层面实际上是在降低股权资本溢价、提高风险偏好的过程。在具体的权益资产的配置方向上，吴闻表示短期关注受益经济恢复的相关行业基本面修复机会，中期更加关注中国经济转型升级的方向，主要关注高端制造业的一些相关投资机会，还有跟安全相关的一些方向，包括信息安全、国防安全还有能源安全等相关方向的投资机会。

关键词：财经头条财经新闻投资价值

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