【环球新视野】11月涨幅近9%，跨年行情要来了吗？

来源：浙商基金管理有限公司 2022-12-09 16:00:36

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今年开年市场震荡持续至今，曾几度跌破3000点，11月市场终于迎来回暖，wind数据显示，11月整月上证指数涨幅8.91%。难道跨年行情要来了吗？

跨年行情是指春节前后出现的一种类似规律的现象，一般在每年的11、12月到年后，股市会出现上涨的行情。

跨年行情

【资料图】

通过梳理A股近二十年的数据会发现，在近二十年，跨年行情最早于11月中启动，最晚于次年2月初启动。2007年的一波跨年行情中，沪深300指数最大涨幅超过80%。

数据来源：wind；仅作举例说明，不做投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

那么，今年还会有跨年行情吗？

Part.1

数据说话，跨年行情表现如何？

从历史数据来看，跨年行情出现的概率较大，但是涨幅大小、启动时间，每次跨年行情差别都很大。同时对比当年年中（5-8月）大部分年份在跨年行情中表现不俗。

近十年年中、跨年期间主流指数涨跌幅对比

数据来源：wind，年中指每年5月1日至8月31日，跨年区间指每年12月1日至2月末。仅作举例说明，不做投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

对于基金投资来说，跨年行情是否也适用呢？

近十年跨年期间各类基金指数涨跌幅

数据来源：wind，跨年区间指每年12月1日至2月末。仅作举例说明，不做投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

从过往十年来看，跨年区间各板块表现情况：

数据来源：wind，跨年区间指每年12月1日至2月末，行业分类为申万一级行业。仅作举例说明，不做投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

之所以会出现“跨年行情”，或许离不开这几大因素的共同发酵：

跨年区间，正处于业绩披露的空窗期，市场容错率较高，或可规避业绩不及预期带来的冲击。

参考以往市场走向，年节将至流动性一般较为宽松，为权益市场提供了资金动力。

在春节期间，投资者的风险偏好一般会有一定提升，从而对市场起到助力作用。

对于今年，市场普遍观点认为，在经历了震荡调整之后，当前市场出现较多偏底部特征，估值百分位、股债性价比都处于历史上相对便宜的区间，或处于买入较好时点。

Part.2

今年跨年行情如何布局？

11月已经结束了，参考历史数据的时间节点，当前正处于“跨年行情”上。那么在此刻，投资者应该如何把握机遇呢？

展望未来行情，看看浙商基金的基金经理怎么说？

向伟智能权益投资部副总经理

A 股市场的估值和情绪均已见底，赔率显著，然而海内外制约基本面复苏要素导致投资的胜率不确定性较大。

从宏观经济状态而言，目前处于经济下行筑底复苏的阶段，全社会净利润高增的板块与行业也主要位于产业链上游的资源品行业，而中游和下游企业的利润率由于产成品库存高企、需求疲软价差传导不畅遭受了较大损伤。

从风格配置角度，在短期经济筑底叠加剩余流动性充裕的背景下，建议关注大盘价值做投资底仓以争取绝对收益；同时在合理估值赔率范围内偏向小盘成长+小盘价值。

从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，红利板块关注进可攻退可守的银行券商和基建建材板块，重视成本优势与国产替代双占优的精细化工品；困境反转板块关注复苏的物流、食品龙头、医药、家居；成长板块关注汽车电子、风电产业链。

贾腾智能权益投资部副总经理

回顾历史，每次新机会都是在悲观的市场情绪中孕育而升。展望未来，市场依然有许多不可忽视的积极因素。

市场的回调本身就是重要的风险释放。投资的风险来源于“买错”和“买贵”。站在全球产业比较优势的角度而言，在外部客观因素的压力测试下国内市场都展示了明显的比较优势，我们仍有信心买入中国资产大概率“不会买错”，而这些资产的价格也实打实的更便宜了，“买贵”的风险也大幅消除。

当然，再多的信息观点，仅能作为参考。毕竟市场是中立的，不会控制投资者解读市场信息，反过来也不会因投资者的解读决定市场走向。与其预测市场走向，不如复盘自己过去一年的投资走向，再制定新一年的投资计划。

Part.3

复盘和精进，在市场中走更远

其实，如果是长期投资，也不必在意短期有没有跨年行情，无论在什么样的行情下，都需要做好资金安排和配置。

那么，具体怎么要做呢？

第一，检视持仓基金的收益情况，总结成功或失败的经验。比如，今年如果配置了医药、消费主题基金，那么投资回报必然不很理想。那么，此刻需要重新审视市场、行业发展后，做出适当的长期投资决策。

第二，检视基金的仓位配置、行业配置是否需要动态调整。比如，对于风险偏好适中的投资者来说，初始买入股票型基金和债券型基金的比例是1：1。经过一段时间的投资，如果股票型基金涨了100%，债券型基金约涨5%，那么股票型基金资产占比高达66%，远高于初始的计划，这时候就要根据自己的风险偏好进行调整。

同样，在行业配置上，也可以动态调整配置比例。通过分散行业布局的方式，以应对市场的结构性行情。

第三，制定新一年的投资策略。在制定具体投资策略之前，不妨先问自己几个问题：新的一年可长期/短期投资的钱有多少，比例如何？配置高、中、低风险的资产如何分配？其次，思考哪些方向值得布局，哪些基金经理值得信赖。最后，严格执行投资策略，并持续关注市场动态、行业政策，进行动态调整。

综上来说，无论是否存在跨年行情，投资者都应该以充足的知识准备和充分的风险预期来应对变化的市场，坚持长期持有，力争更好的投资体验。

【风险提示】基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

关键词：财经头条财经新闻投资价值

【环球新视野】11月涨幅近9%，跨年行情要来了吗？

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