环球快资讯：基金解密新华｜怎么看“新锐经理”栾超的成绩单

来源：蓝筹企业评论 2022-11-23 16:47:44

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新华基金正在经历人事和股东变局，机构派在回顾这家中游公司的成长文章中（见本专栏文章《新华基金终于走出“回归体制”之路》）写到，新华基金近年权益产品管理表现从历史上的高光时期滑落。

但公平地说，新华基金似乎有培养自己的“股票高手”的特殊“本事”。声名鹊起的栾超就是其他中的代表。

栾超近期告别了管理两年多的新华趋势领航混合后，转任新华鑫动力灵活配置A/C、新华科技创新主题灵活配置混合两只基金经理，当前在管基金共7只，规模已超过68亿元，占新华全部权益类基金规模的50.80%

【资料图】

新锐经理接连获奖

栾超，南开大学世界经济学硕士，2015年加入中邮基金，2017年加入新华基金，基金投资管理经验6年，历任管理基金共10只。他的个人数据如下：

从投资逻辑来看，栾超作为成长风格的基金经理，有一套“自上而下和自下而上相结合”的方法论。他擅长从宏观层面的角度，去调整资产配置比例。

即“坚持自上而下选择景气度高的行业，包括储能、海风、军工等成长性较好的子行业；同时自下而上在上述行业中精选个股，以科技制造业为主线进行配置。”【1】

自今年获得2021年度金牛基金、明星基金两座奖杯后，栾超“明星经理”、“宝藏经理”的名头逐渐打响，开始引起投资者关注。

栾超10月份接棒的两只基金产品中，新华鑫动力灵活配置A、C组合，规模合计近30亿元，且近三年的年化回报分别高达37.07%、36.93%。不仅是栾超在新华基金管理的规模最大的1只产品，效益也相当可观。

至于刚刚离任的新华趋势领航混合，在过去一年熊市中下跌18.82%后，仍然有三年年化回报为17.93%的成绩。

11月栾超又凭借“优秀的业绩回报及出众的成长能力”，获得证券之星主办的资本力量“年度新锐基金经理”奖项。

产品回报高、机会大

整体来看栾超任职以来的成绩单，年化回报为15.58%（截至2022年11月16日），管理时间在2年以上的产品表现较为不错。

历任基金产品中，新华泛资源优势混合任职总回报108.97%、年化回报17.79%，先后获得2020年度、2021年度2次明星基金奖、1次金牛奖。不过虽然该基金为栾超揽下三座奖杯，却并不是其职业生涯中回报最高的。

单从回报来看，新华优选成长混合、新华鑫艺灵活配置混合C任职回报分别为193.81%、130.67%，年化回报分别为18.75%、22.40%都要高于前者。

不过，今年以来A股市场多次跌破3000点，基金经理们的日子并不好过。

栾超当前在管的产品中，近一年收益率均为负，基本在-20%至-30%的区间之内。在同类经理中的排名也下滑，大部分产品由近两年的同类前列下降至1500名之后。但鉴于栾超历史成绩，机构派认为他目前排名靠后的产品已经具有相当的吸引力。

管理风格分析

近两年栾超的股票持仓稳定在80%左右。历史上看，栾超不是一个满仓操作的选手，职业生涯大部分时间（2016-2020Q1，下图）几乎没有超过8成仓位，很多时候只是6成仓位。

仓位数据与换手结合看，栾超的“操盘”能力继承了他的几位著名前任的风格。栾超的平均换手率高达696.64%,重仓股票的持有时间普遍较短，绝大多数持有期不足2年。

行业选择上，栾超则是看好以TMT、新能源、创新药等为代表的成长性行业，将高端制造业定位为当下主要的投资方向。

“刚入行时，中国制造业尚处于低端制造阶段，可以说坐在微笑曲线最底端，但近两年中国制造业整体行业技术飞速提升，已开始向高附加值的微笑曲线两端发展。”【2】

而实际选择中，近两年栾超主要加大了在新能源方面的投资力度，2020年初至2022年中，电子设备行业的持仓占比由7.25%上升至42.81%，是栾超第一大重仓的行业。

药明康德、隆基绿能、比亚迪、宁德时代是栾超少数重仓持有超过8个季度的个股。其中宁德时代截至目前连续持有了10个季度，是其持有时间最长的个股；而药明康德、隆基绿能已经退出重仓。

今年三季度财报显示，栾超持仓仍以新能源为主，前十大重仓股变化较大，新进阳光电源、东方电缆、东方盛虹、亨通光电四只个股，退出的是华友钴业、隆基绿能、海尔智家、新强联。

而前十大重仓股中，除减持宁德时代、贵州茅台之外，对其余持仓均有不同程度的增持，可见栾超对于新能源领域的加码仍在继续。

注解与参考：

【1】《公募50巡礼丨行业景气栾超：聚焦产业景气度，精选高盈利个股》，来源:中金财富订阅号

【2】《新华基金栾超：对中国高端制造信心十足》，来源：人民资讯

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来源：机构派（ID：jgpai666）