实时焦点：为退休自由如何更聪明地规划？

来源：嘉实基金 2022-11-18 22:54:47

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对于任何一个家庭来说，有三件人生大事：安家置业、子女教育、养老储备。安家置业和子女教育在一个家庭里往往更受重视，养老储备则经常被拖至最后。

今天我们的定投案例分享者曾经是一位理财顾问，他对于养老规划和定投的一些经历分享，或许能给我们一些启发。

曾经有一个客户问我，有笔闲钱想投资，不知道投什么好，也不知道是定投好还是一次性投资好。

(资料图)

这个问题太笼统，于是我追问了两个问题：这笔资金可用于投资的时间、这笔资金以后的用途。

我问第一个问题是为了了解这个投资者这笔资金的投资期限，不同的投资期限对于金融产品的选择会有很大的影响，比如投资周期较长的资金，可以投资风险相对较高的产品，以期待取得更高的收益率；较短周期的资金更适合投资风险低的产品，收益率虽然不高，但胜在稳定、风险低。

第二个问题有些人可能认为多此一举，其实如果资金用途不确定，投资者对资金可被占用时间的判断就很难是理性的，从而导致最终还是选错的产品。

客户告诉我，他准备用这笔钱做养老储备。他当时距离退休还有7年，子女都已工作、财务独立且有自己的房子——这是一种非常有利的代际财务架构，这意味着这个客户除了自己养老真的没什么后顾之忧。

在做养老投资方案规划之前，我先跟客户聊了一会小学数学里常见的水池进水管、出水管的问题。其实这个问题跟养老金规划非常相似。

以这个客户的情况为例，在养老规划上，他现在的蓄水池里已经有一定量的水（有社保养老金、手里还有闲钱），大概7年（退休）后进水管会缩窄（退休工资往往比在职工资要低）。

出水管中，客户已经明确除退休后的日常开销之外，可能还会有一些不定期可能会用的钱，比如说子女突发的周转需求，孙辈降生之后的礼金，自己或者配偶可能的临时支出，这些不确定的支出我的建议是让他放在一个备用金账户中，5.3万元的金额可配置一些偏债、纯债或者货币类产品中，方便支取。

最后根据这个客户的具体情况，我给他提供的配置方案是：

备用金之外的10万块钱全部投资到一个股票型基金组合进行长期投资，当时市场在3000点附近，用大额定投的方式逢低建仓，每个月定投1万块钱分批买入，10个月完成买入过程。

其实，3000点附近的市场价格也可以选择集中投资，对于5年以上的投资，大额定投和单笔买入差异不会特别大，主要是顾及到这个投资者投资心态比较求稳，分批投入波动感会小一点。

这个组合可以在7年后，也就是退休的那年根据具体情况批量赎回，中间如果经历了牛市，可以在市场过热阶段提前赎回。退休赎回之后重新调整一下定投基金方案，以稳健均衡或者偏债类基金为主。

这个规划和配置方案可以相对全面的实现养老目标，实际操作过程中如果投资者在家庭状态、个人因素、心理偏好等方面出现变动，可以根据具体情况再具体调整。

——田老师

感谢这位分享者专业角度出发的分享。的确，定投小额投入、分摊成本的特点不止和普通人安家置业、育儿储备关联较密切，提前规划养老支出、助力退休自由也很适合用定投。

在美国老百姓的养老金投资中，有一类基金“国民度”很高，叫养老目标型基金。这类基金在1996年刚面世的时候短暂面临“叫好不叫座”的局面，但是2006年发生了转机。那一年美国《养老金保护法案》出台，该方案最主要的规定就是对美国的企业年金性质的养老金计划401（k）做出规定，员工自工作日起自动参加养老金计划，不同年龄段员工预设投资不同的养老目标型基金。

这种默认投资、自动预设的制度设计帮助缺乏专业投资知识的投资者在决策层面实现了定时定额、被动投资，这类养老定投资金也为美国的养老第二支柱带来了源源不断的长期资金，之后更是带动了第三支柱——个人养老账户的选择。

本期的分享者是从一个理财顾问的角度为他的客户提供了养老投资配置方案，这个方案以股票型基金组合配置为主，长期收益或许比较不错，但有一点比较麻烦，就是在退休期到了之后需要赎回重新再做规划，毕竟退休之后更注重投资组合的安全性和流动性。

这种调整对专业人士来说尚且需要花费一定的时间和精力来做研究，对一个普通的退休人员来说，要么再付一笔投顾咨询费，要么得靠自己多方学习和努力然后去“DIY”。

其实也有简单省心一点的方法。在中国基金市场有一类专为养老需求设计的产品——养老目标型基金，基金选择、灵活调整都由专业基金经理一手搞定。随着个人养老账户制度的不断落地推进，这类产品在税收优惠、费率折扣、份额明确方面逐渐清晰。

以嘉实基金为例，旗下7只养老目标基金嘉实养老2030混合（FOF）、嘉实养老2040混合（FOF）、嘉实养老2050混合（FOF）、嘉实民安添岁稳健养老混合（FOF）、嘉实安康稳健养老混合（FOF）、嘉实福康稳健养老混合（FOF）、嘉实悦康稳健养老混合（FOF）于近期成立了个人养老金专属份额，购买这类基金“Y”字打头的份额还可享受每年1.2万元的减税优惠。

*尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、养老目标型FOF基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险外，还包括以下特有风险：养老目标基金风险、基金中基金风险、下滑曲线变化风险、目标退休日期不匹配风险、锁定期持有期风险、中小企业私募债风险、资产支持证券风险、发起式基金风险、境外投资风险以及其他投资风险等特有风险。

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