环球观焦点：股债长跑优秀，万家基金在靠什么强势崛起？

来源：一地基毛666 2022-10-24 21:43:36

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在业绩数据越来越透明的今天，做好一家公募基金公司越来越难，过去的渠道优势有所减弱，一切都要靠业绩说话。

但从另外一个角度来看，做好一家基金公司其实也越来越简单，因为一切都是靠业绩说话，只要踏踏实实做好业绩，就容易获得投资者认同。

万家基金就是近年来公募基金公司踏实发展的一个样本，依靠卓越的长期业绩，秉承价值投资初心，以强大的投研体系和完善的人才梯队为内生力量，为投资者实现长期财富增值，自身也实现稳步发展，近8年公募基金管理规模增长了27倍。

【资料图】

长期业绩是硬实力

长跑能力是衡量一家基金公司的硬指标，拉开数据来看，万家基金的表现分外耀眼。

截至9月30日，万家基金各类产品中长期业绩表现优异。其中，权益类基金中长期业绩稳居行业前列，屡获金牛奖、金基金奖、明星基金奖等权威大奖，最近七年收益率155.66%，全行业排名5/88 。

同时，万家基金在过去七年每年都有产品表现较为突出：

2015年，万家精选实现收益87.10%，同类排名前十分之一，此后曾连续斩获明星基金奖和金牛奖等权威奖项；（业绩数据来自wind，排名来自银河证券，以下同）

2016年，万家新利在同类产品中排名9/337；

2017年，万家品质生活实现盈利31.52%，同类排名13/250

2018年，万家消费成长在市场极度低迷的情况下，显著跑赢沪深300指数和同类产品，摘得2018年度业绩冠军；

此后两年万家行业优选均在同类中排名前列；

2021年，万家新机遇龙头实现收益70.1%，同类排名第7；

2022年，万家精选、万家新利、万家宏观择时包揽同类前三……

数据来源：整体权益业绩排名来源于海通证券，权益排名为全行业排名，截至2022.9.30。基金业绩及排名来源于银河证券，截至2022.9.30。

固收类基金业绩表现也非常出色，先后斩获9座金牛奖，最近五年收益率25.29%，在固收中型基金公司排名2/12；最近三年收益率12.73%，排名2/12。

整体业绩来源于海通证券，固收排名为固收类中型公司排名，截至2022.9.30。金牛奖由《中国证券报》评选。购买货币基金不等于存款。以上基金业绩、排名来源于银河证券，截至2022.9.30。

量化类基金已形成包括主动量化、指数增强、被动指数、ETF的完备产品线。其中，万家中证1000指数增强近1年的收益率在所有中证1000指数增强基金中位列第一名；万家国证2000ETF是全市场首支表征极小盘的ETF。

FOF类基金强调风险回报平衡，注重业绩稳定性。具体产品方面，首批获批发行的养老目标FOF--万家稳健养老目标基金最近三年收益率13.82%，排名同类1/24。

有了业绩支撑也就更容易获得投资者的认可。截至2022年9月，万家基金公募基金管理总规模已达3350亿元，近8年增长了27倍，这几年的发展速度可谓行业翘楚。

在规模增长的背后有两点值得特别关注：

其一，业务结构均衡，产品多元有创新

从当下的业务格局来看，万家基金已形成权益投资、固收投资、量化投资、组合投资共同发展的格局，结构比较均衡。

万家基金在产品线布局上非常多元，不仅提供不同策略风格的传统主动选股型权益类产品，还通过领先布局、积极创新完善产品线，为投资者提供了丰富多层次的投资工具。

领先布局：首批获批发行北交所基金、首批获批新三板精选层基金、首批设立养老目标基金，开发国内首支合同约定部分管理费用于公益事业的社会责任主题基金，开发陆家嘴金融城一年定开债基金，搭建投融资一体化平台，助力区域公益事业。

积极创新：创新开发国内首支国证2000ETF，率先开发创业板主题基金、布局科创板系列创新产品、摊余成本法定开债基金。

其二、规模增长含金量足

从规模结构上来看，万家基金的规模增长含金量十足，更为考验投研能力的偏股混合型基金和债券型基金是规模增长的主要“引擎”。

“蝶变”密码：团队稳定投研实力强

万家基金近8年业绩和规模双丰收得益于始终坚持投研核心定位，逐步打造出一支风格多元、业绩优异、人员稳定的投研队伍，形成了“尊重、包容、和谐、进取”的投研文化。

权益投研团队平均拥有逾13年经验，历经牛熊考验，研究经验丰富，选股能力强，策略前瞻。

固收投研团队平均拥有逾11年经验，善大类资产配置，极为注重基本面，风控严格、机制严谨、稳中求胜；

量化投研团队平均拥有逾7年经验，均毕业于国内外顶尖大学，专业涵盖金融、数学、统计、计算机及人工智能等多个领域，策略管理经验丰富，策略研发能力强。

组合投研团队平均拥有逾11年经验，通过多重资产配置以获取超额收益，通过分散投资以均衡风险，注重风险回报平衡，注重业绩稳定性。

还有一项数据值得关注，在过去一年频有明星基金经理出走，而万家基金基金经理近一年来离职数是0，相反新聘基金经理数却有7人，这也很直观反应出公司投研队伍非常稳定。

来源：wind，截至2022.9.30

观察一家基金公司的投研能力有一个比较重要的角度，非常直观但是却被大多数人忽略，就是观察这家基金公司的投委会。

因为投委会代表着一家基金公司投研的核心实力，通常由投研中高层以及顶级基金经理组成，他们的投资研究水平往往影响着一家基金公司的投研水平上限。

笔者注意到，万家基金的投委会都是从业10年以上的老将，其中包括黄海、莫海波、乔亮、苏谋东、周潜玮、徐朝贞、孙远慧、高源、李文宾、尹诚庸等实力战将，风格多元、经验丰富且业绩不俗。

其中，黄海拥有21年研究及投资经验，其中19年投资经验，是万家基金的副总经理、投资总监。他立足绝对收益，逆向投资为主，擅长自上而下宏观研判及行业配置策略，关注中国经济当下的核心行业，通过对行业空间、外部形势、行业景气度和改革红利等因素的分析，前瞻性地发掘低估的价值标的，提前布局。

黄海今年业绩亮眼，上半年包揽主动权益基金业绩前三。截至9月30日，万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合和万家精选混合等三只基金在今年年内分别实现回报71.13%、64.51%和26.63%。。

莫海波也是中长期业绩最为亮眼的一位投资老将，12年研究及投资经验，其中9年投资经验，现任万家基金副总经理、基金经理。他管理的产品中如万家品质生活任职回报290.36%，年化回报率20.81%，同类排名3/613（wind,2022/10/18）

苏谋东是固定收益部总监、现金管理部总监，具有14年投研经验，其中13.5年投资经验，擅长稳健型混合偏债策略，“自上而下资产配置”与“自下而上精选标的”相结合，注重绝对收益和长期回报。

周潜玮是债券投资部总监，16年投研经验，其中10.5年投资经验，主打利率债投资，擅长利率债投资与交易，包括债市趋势研判和曲线相对价值挖掘。其管理的万家鑫璟常年收益靠前，且是机构投资者的最爱。

乔亮是万家基金量化投资研究团队的领军人物，拥有15年证券投资经验。他带领的万家量化投资研究团队拥有强大的研发能力，善于高效、科学地利用量化及系统性方法，捕捉市场趋势，为投资者提供兼具配置价值、交易价值、风格特征鲜明的投资交易工具。他管理的指数增强型产品，多支产品同类排名前五。

徐朝贞为万家基金组合投资部、国际业务部总监，也是万家基金组合投资部团队领军人物，拥有18年跨境资产研究及投资经验，其中16年投资经验。由于管理的多为养老目标基金系列产品，徐朝贞团队注重风险报酬平衡，严控回撤，在目标风险可控范围内，力争获取稳健的超额回报。万家首批获批发行的养老目标基金就是由他管理。

新锐崛起人才梯队完善

值得期待的是，万家基金投研团队人才梯队完善，后备力量强劲，为长期稳健收益提供着源源不断的强大内生动能。

依托科学的人才培养体系，万家基金拥有实力雄厚的投研团队，除了上文提到的黄海、莫海波等老将坐镇，束金伟、耿嘉洲、刘洋、王霄音等新锐基金经理也迅速崛起。

如有着绝对收益思维的新锐基金经理束金伟，专注于代表中国经济核心资产领域研究，在风险收益比合适时买入并持有，以中长期视角分享企业的成长，关注流动性较好的核心资产。据wind数据显示，束金伟管理的（2020.04.13-2022.10.18）万家新机遇龙头实现收益122.28%，年化收益率高达37.38%。

其中，2021年万家新机遇龙头实现收益70.19%，在灵活配置型产品中排名13/2036，今年在沪深300指数下跌超过15%的大背景下，产品回撤控制在10%以内韧性十足。

新锐基金经理中的佼佼者耿嘉洲对计算机、通信、电子和大周期行业有丰富研究经验。以自上而下和行业中观比较为主，对高景气行业轮动配置，注重景气拐点的捕捉。现任万家人工智能基金经理，耿嘉洲任期内（2020.05.14-2022.10.18）实现收益36.83%，年化收益率13.77%。

药化博士王霄音聚焦医药主题投资，深掘CXO、医疗属性的消费升级、医药制造自主可控三大领域，擅于在细分赛道中挖掘潜力公司。2021年，王霄音正式担任万家健康产业基金的基金经理，Wind数据显示，这一年医药行业抱团古泥沙俱下，而她管理的万家健康产业基金A在2021年逆势取得了25.13%的正收益，同期，全市场125只医疗主题基金的平均收益率为-2.38%、中位数收益率为-4.82%，还有不少基金跌幅超过20%。

黄海曾透露，万家基金选拔培养基金经理有两个原则，一是三观正确，尽自己的本分去老老实实做研究，相信研究创造价值，二是自驱力比较强，万家基金投研团队给与基金经理信任和空间，希望他们能够保持自驱力去前进。

正是这种宽容、有活力的投研文化，让价值投资和长期投资的理念在万家基金不断传承。

相信这些源源不断成长起来的投研新锐，会秉承万家基金“以基本面研究为基础，价值投资为原则”的投资理念，持续为投资者实现长期财富增值。

量化投资发力弯道超车可期

值得关注的是，除权益、固收业务以外，随着万家基金量化投资的进化和更多创新型工具产品的布局，量化业务正在加速发展，弯道超车未来可期。

万家基金的量化投资最大特点是能够不断将新的数据、方法论加入模型，持续进化，始终保持着量化投资的本质，为投资者提供了兼具配置价值、交易价值、风格特征鲜明的投资交易工具。

大家知道，量化投资与主观投资本质上是相同的，二者都是基于市场非有效或是弱有效的理论基础，建立战胜市场产生超额收益的组合。

不同的是，主观投资管理较依赖对基金经理个人的经验及主观的判断，而量化投资管理则是“定性思想的量化应用”，利用计算机技术从海量数据中挖掘投资规律，在全市场筛选标的并构建投资组合，优势在于它的分散化投资和风险把控。

目前市场上很多量化产品掺杂了主观因素较多，万家基金的量化投资始终保持着量化的初衷，结合量化投资和定性投资的优点，但最终是以量化投资为核心，减少主观选择做出判断。

量化投资如果掺杂了太多主观因素，那么它一方面可能会丢掉分散化投资和风险把控的核心优势，另一方面与主动产品高度雷同，对于投资而言失去构建组合投资的价值。

就像乔亮所说的那样，“量化组合产生的股票，有的时候不简简单单只是因为预计收益更高，也可能是为了让整个的组合更加优化”。

数据来源：成立/转型以来基金回报、基准回报来源于wind，过去一年、过去两年基金业绩及排名来源于银河证券，截至2022.9.30。以上表格中的指数增强基金的超额回报均为超越业绩比较基准的回报。

上文已经提到，万家基金量化产品为投资者提供了提供兼具配置价值、交易价值、风格特征鲜明的投资交易工具，目前已形成包括主动量化、指数增强、被动指数、ETF的完备产品线。

其中如万家量化睿选这类主动量化产品，远跑赢指数，走出独立行情。指数增强产品基本覆盖了市场主要宽基指数，其中万家中证1000指数增强、万家中证500指数增强和万家沪深300指数增强均实现较为不错的超额收益。

更值得投资者关注的是，万家正在提供越来越多的创新型工具型产品。乔亮希望，以精品店概念打造万家基金的工具型产品。第一、产品长期具有生命力，在满足投资者资产配置同时还要特色鲜明且收益长期向上。第二、规避一些特别拥挤的赛道，希望从投资角度出发找市场上比较重要但稀缺的品类。

正是按照这个思路，万家基金推出了万家国证2000ETF，这是国内首支跟踪国证2000指数的ETF产品，开拓了投资极小盘股的新工具，填补了市场空白。

后记：

公募基金的脉冲式发展靠牛市，但“长青”则是靠内生动力，长期业绩是因，规模是果，投研平台是因，明星基金经理是果。

在过去几年，公募行业发生了较大变化，互联网渠道的兴起让此前传统渠道的优势不再，一切都要靠业绩说话。

如果没有长期稳定的业绩做支撑，规模终究是“镜花水月”，如果没有有实力、有活力、有潜力的投研平台作为支撑，明星基金经理的业绩就是“无源之水”。

万家基金的崛起无疑是行业的范本之一，踏实低调，苦练内功，用稳扎稳打磨练的长期赚钱能力，为持有人带来优秀的长期回报。未来的万家，值得期待。

风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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