【世界独家】三分钟教你抓住补仓的“好时机”
俗话说，男怕入错行，女怕嫁错郎，投资也怕入错场！当前市场处于震荡区间，到底什么时候才能称得上是补仓的“好时机”呢？别急， 让“”告诉你！
股债利差是什么
(相关资料图)
股债利差，来源于FED估值模型(美联储估值模型)，是股票投资收益率和长期国债收益率的差，即“市场收益率”高于“无风险利率”的部分。
股债利差公式：股债利差=FED溢价率=1/市盈率 - 十年国债收益率
注1：使用十年期国开债到期收益率代表无风险利率；使用宽基指数的市盈率(PE)倒数代表风险收益率(股票投资收益率)，例如沪深300指数的PE倒数。
注2：市盈率=每股股价/每股盈余。
举个例子
比如一个股票PE是10，股价是X元，静态来看现在买入每年的回报就是十分之X，也就是每股收益相对于股价的回报率是10%。因此，这只股票的股票投资收益率为10%，即为市盈率的倒数。而宽基指数的市盈率倒数，就是代表这个宽基的潜在投资收益率。
股债利差的作用
股债利差实质是一种风险溢价，代表市场收益率高于无风险利率的部分，可以在一定程度上反映市场资金动向，帮助投资者择时买卖，从而获得超额收益。
一般来说，股债利差越大，说明权益类投资收益偏高，股市比债市更具有投资价值，此时可以考虑配置一些风险资产，反之亦然。
如图，以沪深300指数为基准，可以看出:股债利差与指数收盘价的走势大致相背离，股债利差的局部高位(虚线标记)一般出现在市场底部区域，而市场处于高位时，股债利差往往偏低。
再来看看在股债利差局部高点和低点分别买入持有的收益情况
股债利差局部高位一般出现在市场底部区域，例如2014.06.04、2019.01.03、2020.03.23。局长测算了下，这几个时间节点的股债利差都在6.20%以上，此时入场，持有沪深300指数半年和一年的区间收益率均达到25%以上。
反之，股债利差局部低位一般出现在市场顶部区域，例如2015.6.12、2018.1.24、2021.2.18，测算发现，这几个时间节点的股债利差都在2.30%以上，此时市场价格较高，如果买入持有，收益率普遍不尽如人意，与股债利差高点买入对比鲜明。
总结
最后局长想说，股债利差指标是我们做股债配置的指南针，在一定程度上能提示我们当前市场水平。不过，指标只是从站在统计的角度分析问题，对市场行情的判断也不应只靠单一指标，还要结合估值、流动性、市场情绪等多方面指标综合衡量。
风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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