环球资讯：面对波动不胜烦恼？在这里找到“长期复利”的来源

来源：富国基金管理有限公司 2022-08-26 05:55:33

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昨日市场深度调整，寒气传递给了每一个人。今日市场回调，暖气又阵阵传来。一波三折的震荡市，特别考验每一个客官的投资心态，让我们不得不寻思，是否有这样一类基金，能给人“手里有粮心不慌张”的体验？

(资料图片)

根据研报观点显示，投资者选择基金时，常常容易出现跟风（可得性偏差）、看短期排名（外推偏差）、追热点（博彩偏差）等倾向。特别是在震荡市中，这类偏差会不断放大，既影响投资心态，又可能造成实际亏损。因此，在各类不确定因素加剧的情况下，我们亟需寻找一个答案，长期复利的来源出自哪里？

低回撤是长期复利的核心来源之一。

这句话如何解读？

在一位专业人士看来，这句话可能比较学术或者绕口，但简单来说，就是碰到每轮市场暴跌/下跌的时候，栽进去的坑浅一点，回到原点的难度就会降低一点。

假设净值回撤了20%，需要涨25%才能回本：

举个例子：某基金净值1.0元时，富二买入了它，没过多久净值上涨至1.20元，之后回调至0.96元，从最高点1.20元到最低点0.96元的过程中，基金最大回撤是：

（0.96-1.20）/1.2=-20%。

但是要回到1.20元下跌时的高点，需要上涨多少呢？

（1.20-0.96）/0.96=25%。

如果不小心回撤了50%，那需要上涨100%才能回来。这就意味着，回撤幅度越大，回本难度呈几何级数上升，基金净值创新高的难度就加大了。

注：仅用作举例说明，不代表实际操作。

如果产品回撤小一点，可能净值创新高的难度或者时间维度，要缩小很多。

这里又有一个很有投资吸引力的词——创新高。

什么样的产品有能力净值持续创新高呢？

富二仍旧引用这位专业人士的观点来为客官解读：首先，基金经理需要有很强的选股能力和选行业的能力，如果是一位行业研究员出身的基金经理效果更好。近年来市场结构化特征明显，如果不能够自上而下地分辨出机会的话，赚钱的难度是很高的。

其次，净值创新高，需要做到上文提到的一点，回撤要低一点，栽进去的坑要浅一点。另外，要“以追求绝对收益”为长期目标，设定了长期目标后，在面对较大波动时，就是要做减仓；此外，以追求绝对收益为目标，谨慎性是第一原则，有时候看到风险，哪怕它的置信度不是很高，从概率上判断它可能只有10%—20%的概率会发生，都需要做一些保护性动作，因为一旦发生，可能因应对不及时造成难以承受的结果。

1、要求回撤小一点

2、追求绝对收益

做到这两点，就有望实现持续“创新高”的目标。

而这两者的共通之处就在于追求收益。

这位专业人士认为，追求的收益分成两个部分：

1、跌的时候要少跌一点

2、有机会的时候，要赚取一些确定性收益

如此一来，拉长时间来看，复合回报应该不差。

知易行难，想必客官肯定想知道，这位专业人士，具体是怎么做的？

我们先看看她所管理的产品，净值曲线是怎么样的？

注：富国新收益A自成立以来累计收益率、业绩比较基准数据及业绩走势图来源于基金定期报告，截至2022年6月30日。

基金定期报告数据显示，截至2022年6月30日：

近3年净值增长率为72.54%，同期业绩比较基准收益率为13.51%，超额收益达59.03%。

自成立以来净值增长率达101.36％，同期业绩比较基准收益率为32.16%，超额收益达69.20%。

该产品成立于2016年5月26日，自2019年以来净值一路昂扬向上，期间虽然有一些细微回调，但确实是奔着持续创新高的目标在努力。

前面提到，这位专业人士，是以追求绝对收益为目标，但绝对收益并不表示绝对赚钱，而是指以绝对收益为目标来进行投资的策略。这一策略最大的特点就如前文提到的，第一，严控回撤，第二，重视风险收益比。

以绝对收益为目标，最终希望是能给投资者提供长期向上低波动、低回撤的收益曲线。

这位神秘的专业人士究竟是谁？最后，揭晓谜底的时候来啦～

相信客官已经发现，这位以“追求绝对收益为目标”，并认可“低回撤是长期复利的核心来源之一”的专业人士，正是富国新收益（A类代码001345/C类001347）的基金经理于渤。

于渤自2019年7月管理富国新收益以来，业绩表现出“牛市跟得上、震荡市有收益”的特征，自她管理以来6个完整半年度，累计超额收益突出。

富国新收益近6个完整半年度业绩表现：

注：业绩及业绩比较基准数据来自基金定期报告，截至2022年6月30日。

从中长期看，富国新收益业绩相较于沪深300，超额收益显著。

注：基金排名及相关业绩数据来自海通证券，同类基金指的是主动混合开放型—强股混合型，业绩基准及沪深300指数数据来自Wind，截至2022年7月29日。

虽然说波动是Ａ股的常态，但总要有一些力量，带我们穿越波动，力争实现“绝对收益”的目标。富国新收益，追求净值创“新”高，也追求绝对收益，在于渤的管理下，一直以来，它都力争给投资者带来这份力量。

注：富国新收益A成立于2015年5月26日，2017-2021完整会计年度、及2022上半年基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（同期中国人民银行公布的一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3%）收益率分别为8.65%（4.50%）、-0.09%(4.50%)、15.32%（4.50%）、42.47%（4.51%）、7.82%（4.50%）、0.68%（2.23%）；近5年基金经理变动情况：自2015-05至2019-03钟智伦，2019-3至2020-3肖威兵，2019-3至2020-3俞晓斌， 2019-07至今于渤；以上数据描述对象为富国新收益A类份额。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利，也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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