精选！可转债新规落地在即，投资者还可以无脑申购吗？

来源：郭施亮 2022-06-27 08:51:17

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可转债

(资料图)

受到近年来可转债较强的赚钱效应影响，不少投资者都热衷于可转债打新。一年下来，虽然获利空间比不上新股，但起码也是一笔比较稳妥的打新收益。这些年来，新股不败神话已经被市场打破，但可转债的打新赚钱效应仍然很强，仍然称得上无风险套利方式。

一方面是可转债的赚钱效应比较稳定，吸引了不少投资者的参与；另一方面是越来越多的上市公司加快可转债的发行速度，近年来可转债募集金额规模显著提升。据证券时报数据统计，2021年全年可转债的募集金额就接近2800亿元，今年以来有58家公司发行可转债，合计募资超过了1100亿元。

近日，沪深市场发布了《关于可交换公司债券适当性管理相关事项的通知》和《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》，被市场称为可转债新规。从此次发布的可转债新规内容来看，主要强调几方面的内容。

例如，对新参与投资者增设了“2年交易经验与10万资产量”的准入要求，这个要求跟创业板开通权限类似，但存量投资者不受影响。

又如，可转债新规明确了涨跌幅限制，不仅仅是对首日上市的涨跌幅有所规定，而且对上市次日起的涨跌幅有了明确的规定约束。

另外，还对最后交易日设置了特别的标识，这个标识的设置，意在明确可转债的投资风险。

不过，此次可转债新规的实施，还是实行新老划断，存量投资者不受太大影响，但随着可转债新规的即将到来，未来可转债的炒作力度可能会有所降温，上市首日或上市后的价格波动率也许会明显下降。

对可转债投资者来说，最直接的影响，可能是可转债首日上市的涨幅会有所降低，赚钱效应有所减弱。过去可转债市场在交易时间段内出现大幅炒作的现象，未来也可能会有明显降温的趋势，并引导市场的理性投资。

考虑到投资者申购热情持续高涨，即使可转债新规可能会降低可转债的炒作热情，但投资者仍然可以无脑申购，可转债暂时还是无风险套利工具。不过，对参与可转债市场的炒作行为，则应该更加谨慎了，不建议投资者盲目跟风追涨。

与股票投资相比，可转债具备了债底保护的特征，对跌破面值的可转债而言，其实投资风险比较有限。不过，从投资可转债的角度出发，投资者更应该关注可转债的回售条款与赎回触发条款，同时紧盯可转债正股的价格波动表现，一旦触发强赎风险，应该第一时间卖出可转债或者及时转股。

前一段时间，可转债市场比较火热，市场投机氛围比较浓厚，不排除部分避险资金趁机炒作可转债市场，以实现资产增值的效果。随着可转债新规的即将到来，加上A股市场投资信心开始逐渐回暖，可转债市场可能会有一个逐渐降温的过程，未来可转债投资环境也许会逐渐回归理性，甚至有部分可转债投机资金逐渐回流至A股市场之中。