3月下旬以来国内疫情影响加剧，加上俄乌战争，以及美联储的紧缩政策对我国货币自主性的抑制作用会逐渐增强，4月份A股相继跌破3000点、2900点，在4月28日盘中，沪指最低下探2863.65点。

A股本月仅剩下最后一个交易日，虽然主要市场指数悉数下跌，但是指数内部也是呈现较大分化。尤其在美联储可能加大加息力度，并提前启动缩表预期的影响下，高估值的成长股承压，价值股相对而言比较抗跌。

从股指表现来看，4月以来中证1000、创业板指、纳斯达克、深证成指、中证500、恒生科技指数等指数跌幅分别为-18.87%、-16.24%、-12.18%、-12.29%、-14.33%、-10.77%，均超10%；上证指数、沪深300、上证50跌幅相对较小，分别为-8.51%、-7.14%、 -4.45%。

股市的急剧下跌，也是极大了挫伤了投资者的信心，关键时刻，公募、私募、券商、上市公司也是纷纷掀起“自购/回购潮”。私募排排网数据显示，截至4月28日统计的数据，年内已有18家私募管理人发布自购公告，累计自购金额达到28.56亿元，持续创出年内新高。对此，私募排排网创始人李春瑜表示，私募自购，一方面是认可当前市场已经处于底部区域，对接下来的市场行情充满信心；另一方面通过自购这种利益捆绑的方式，可以增强投资者信心，降低投资者非理性赎带来的损失，提升投资者持有体验。

宁泉资产出手，百亿私募自购金额达26.68亿

4月26日，百亿私募宁泉资产发布公告称，将于今日起运用固有资金申购旗下基金1.1亿元。截止2022年3月31日，本公司已持有旗下基金约1亿元，且自购入之后均未赎回。完成上述投资后，本公司共计持有旗下基金约2.1亿元。

与此同时，宁泉资产还表示本公司将秉承长期投资、价值投资的理念，始终与客户相伴，一如既往地为基金份额持有人创造价值。

私募排排网数据显示，宁泉资产成立于2018年，基于对A股和港股市场的深耕研究以及对中国证券市场的深刻理解，通过高度专业化的有效风险控制、把握社会经济和行业发展趋势，选择价值个股，通过长期复利式的增长实现收益回报。宁泉资产创始人杨东因2007年在A股站上6000点之际，以公开信方式提醒投资者注意风险，并建议赎回，开创了业界先例，杨东本人也被投资者称为“业界良心”。

作为“兴全系”基金经理，杨东的履历也是极其丰富。杨东本人是复旦大学数理统计专业，高级工商管理硕士，拥有26年证券从业经验，1992年至2003年6月，历任兴业证券股份有限公司交易部总经理、总裁助理、投资总监；2003年6月至2017年1月任兴全基金管理有限公司总经理。2018年创设宁泉资产，开启私募生涯。

一季报披露的数据显示，截至3月底，宁泉资产产品出现在7家上市公司的前十大流通股东，持股市值达18.72亿元，其中持股市值最高的一季度新进的中国移动，最新持股数量达1251万股，期末持股市值达8.37亿元。不仅如此，宁泉资产持有华能水电、利亚德、奥佳华等三股的市值也均超亿元，不过宁泉资产在一季度分别减持了135万股、350万股华能水电、利亚德。

除此之外，今年自购金额超亿元的私募机构还包括石锋资产、深圳凯丰投资、九坤投资、永安国富、汉和资本、灵均投资、宁波幻方量化、景林资产。除此之外，林园投资、赫富投资等百亿私募，13家百亿私募的累计自购金额为26.68亿元。

市场再现“淡水泉时刻”，可以抄底了吗？

每到市场艰难时刻，也意味着底部的来临，根据过往数据，更是衍生出“淡水泉时刻”。而所谓“淡水泉时刻”，是指淡水泉旗下产品的净值大幅回撤时，几乎是市场的阶段性最低点，也是逆势买入的好时机。

以成立于2007年的“平安财富淡水泉成长一期集合资金信托”为例，该产品截至4月22日以来的累计收益为***%，最大回撤为***%。在过去14年间，淡水泉的代表产品在2008年、2015年、2018年的最大回撤均超过30%，截至4月22日，该产品今年以来回撤也是达到***%，因此当前也是被称为“淡水泉时刻”。

今年由于A股与港股大幅下跌，不少百亿私募旗下产品均出现较大回撤，以高仓位运作和逆向投资著称的淡水泉同样遭受回撤。在3月底，淡水泉掌门人赵军罕见发声，为过去这一段时间投资人承受的净值回撤压力，表示特别大的歉意。并表示，当下在 A 股、港股市场，正积累一批“双低”状态下的优质龙头公司，有望产生大级别行情。淡水泉一直在寻找困境反转的投资机会，最近在利用市场波动，加大对港股布局。

基于对中国经济和资本市场长期看好，自2021年9月至今，百亿私募石锋资产自购公司产品金额已达1.08亿元。石锋资产最新观点显示，在疫情、俄乌战争和美债的压制下，A股市场大概率会继续寻底，石锋资产认为在操作上应该继续保持谨慎。但是也需要客观看待这个三个压制因素，上海的疫情肯定也是在慢慢进入缓和期，5月份后应该会有明显的改善，俄乌战争也会在未来的不久将进入扫尾阶段，十年期美债收益率在3%左右也进入到顶部区域了。因此，石锋资产认为市场的转折点应该也不会太远。

不过，石锋资产也指出，如果若继续坚持现有的动态清零政策，疫情对经济造成的影响或将大于一季度，企业盈利的下行预计尚未触底，短期看市场尚缺乏反弹的积极因素，需要等待更多的政策出台。

正圆投资看好未来光伏、AR/VR 的长期机会。光伏同时具有周期、成长和新基建三重属性，是未来最大的刺激经济的新基建品种。无论是俄乌局势还是疫情对供应链扰动，光伏的逻辑都没有破坏甚至更强：一方面，能源价格上涨是光伏需求的巨大推手；另一方面，光伏产业链不似消费电子、汽车产业链等参与企业较多，因此疫情下光伏受扰有限，基本面较为稳定。

当下疫情、外围环境等因素叠加影响市场信心，但波动是暂时的，放眼长远，市场价格终将体现内在价值。因此，只要这些板块的基本面向好，即使在市场持续恐慌的阶段，我们确定它们时刻在产生确定的超额收益，就会不改持有。展望后市，正圆投资认为未来“稳增长”相关政策落地，疫情稳定后国家精力从抗疫转为大力扶持经济发展，盈利向好的公司基本面价值会相继兑现。中长期来看机会远大于风险，静待疫情拐点后的市场反攻。

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