什么是风险平价基金？
“风险平价”，对于大多数普通基金投资者是一个陌生的词汇，那什么是“风险平价”呢？
风险平价（Risk Parity）的理论概念最早由美国的磐安基金于2005年提出。不过在此之前，业内的一些基金公司已经开始应用这一投资策略，其中最为人熟知的便是桥水基金的“全天候”基金。由于“全天候”基金在2008年全球金融危机时相对突出的表现，越来越多的投资者逐渐开始接受这一投资策略。
风险平价是一种资产配置模型，其基本逻辑简单来讲是持续持有各大类资产，比如股票，债券和大宗商品，当某类资产的风险处于高位的时候降低配置，在风险处于低位的时候增加配置，同时平衡各大类资产的风险，使各类资产的风险对于组合的贡献相等，策略的核心在于对资产的风险进行配置。比如：在股票资产波动率较低的时候，增加股票的配置，降低债券的配置；而在股票波动率较高的时候，降低股票的配置，增加债券的配置。由于股票资产的风险显著大于债券资产，因此风险平价策略的持仓主要是债券，所以可以将风险平价基金简单理解成一种混合偏债基金。在较长周期上，股票与债券的收益通常是负相关的，由于策略的主要持仓是债券类资产，因此长期收益表现相对稳健，但由于持有部分股票和大宗商品资产，因此风险平价策略的收益中长期显著高于债券基金。
国内采用风险平价策略的公募基金相对稀少，主要是市场有一定限制，不能完全发挥风险平价策略的某些特性。目前采用风险平价策略且规模较大的基金有一般的混合偏债型基金，也有FOF基金。观察基金净值走势，可以直观的看到两类风险平价基金表现相对沪深300指数基金更为稳健。在市场出现明显回调的时期，回撤有限，当然在市场处于明显上涨的时期，表现略显逊色，而这也是此类基金的特点。
从国内外的经验来看，风险平价策略中长期的表现整体上相对稳健，但是任何策略都有一定的局限性。对于风险平价策略来说，当股票、债券和大宗商品价格同方向变动的时候，策略一般会表现不佳。比如，在2008年金融危机时期，2020年新冠开始爆发时期，由于金融市场出现了严重的流动性问题，发生了系统性风险，股票、大宗商品和债券先后轮番下跌，各大类资产的相关性出现逆转，导致风险平价基金出现了明显的回撤。不过，在流动性危机过后，金融市场逐渐恢复正常，风险平价策略的表现也重回正轨。
风险平价作为一种资产配置策略，适合那些希望长期持有能获取高于债券基金收益，但不希望基金出现剧烈波动的普通投资者。在当下纷扰的世界与动荡的市场中，做任何重要的决定都应该从长计议，选择适合自身需求的，才是理性的决策。一味的追求绝对高收益，只能迷失在市场波动的幻觉之中。
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