如果要说这两年私募行业靠业绩拼上来的大黑马，正圆投资廖茂林绝对榜上有名。本篇我们就来揭底这位迅速成长，斩获市场信任的新锐百亿黑马基金经理，投资风格到底有什么特点？当前又有哪些最新的投研观点不容错过。

提前布局产业级别的大机会，重点布局新经济、新能源、硬科技

廖茂林，正圆投资总经理，基金经理，西南大学计算机、金融双学士。2010年以来，他独立调研上市公司超200家，对于TMT行业形成了独特完整分析框架，善于发掘公司基本面拐点。正圆投资目前的管理规模在140、150亿左右，廖茂林个人的管理规模约90亿。

正圆投资廖茂林不仅抓住了2019、2020年牛市中的投资机会，在去年热点分化，白马哑火、周期起舞，新能源间接性爆发的“难上加难”的行情中，投资节奏也相当不错，2021年正圆投资在百亿私募中业绩排名第二。

2019年上半年凭借精准布局5G、消费电子、半导体、计算机斩获了大幅收益，下半年又转向新能源汽车、新能源等板块赚取了新能源板块估值提升红利，业绩大幅领先。2020年上半年，投资组合赚取科技板块业绩提升红利，下半年优于市场提前布局科技上游材料和顺周期上游板块。

正圆投资廖茂林有几个突出的特点：

第一，通过国家政策导向，结合基本面的变化，提前布局产业级别的大机会，在新经济、新能源、硬科技领域重点布局。通过专业投研能力和上市公司调研能力，选出投资方向上好的赛道，再将赛道里面涉及的相关优质公司进行筛选，构建股票池。

第二，廖茂林偏好左侧投资，在市场下跌末期，以市场底部为界，在“底部”左侧进行低吸做多。

第三，廖茂林是高仓位操作的代表，产品的风格较为激进。

最新投研观点：坚守光伏，看好消费电子、新基建、国企改革的机会

正圆投资廖茂林的一个最突出特点就是选择符合社会发展趋势、国家政策导向和经济发展规律的投资方向。他们认为，只有把有限的精力投到他们认为正确的方向上，从而得到社会发展的红利，国家政策的红利，经济和行业发展的红利。从自上而下的方式来说，他今年选择了两个行业的机会，一个是光伏，一个是AR/VR，分别隶属于碳中和及元宇宙两大方向，除了这两个自上而下的行业以外最近几年以来他也会自下而上选择一些有大机会的优质标的，这个标的在各个行业里都有可能出现，比如国产替代、国企改革以及今年比较看好的新基建方向，去找一些个股的机会。

数据显示，廖茂林确实买了光伏，并且在最新的路演中表示仍然看好。去年三季度末，上市公司三季报显示，正圆买了光伏大龙头中环股份。2021年三季度末，“正圆1号私募投资基金”成为中环股份新进的第十大流通股东，该基金期末持有中环股份1946.14万股，持有市值为8.93亿元。中环股份为光伏材料大牛股，公司围绕“绿色低碳、可持续发展”，致力于半导体节能和新能源两大产业，近三年平均营收增速43.94%，净利润平均增速85.26%，三年平均净资产收益率10.69%。

此外，廖茂林还表示，他个人非常看好消费电子、新基建、国企改革背景下“乌鸦变凤凰”的机会。对于港股市场砸出的黄金坑，廖茂林表示，他对于A股市场的投资更擅长，未来去港股会相对比较小心一些。他注重个股的研究，通过把握发展趋势，了解竞争格局，分析商业逻辑，密切追踪上市公司投资价值的变化。

乐观看未来：慢牛打底，政策呵护，当前投资风险收益比显现

正圆投资廖茂林认为，2022年，资本市场会延续结构性的慢牛行情。从2019年开始，国家对整个资本市场的定位就是服务于实体经济，即资本市场需要为实体经济的转型升级提供平台，尤其是要为科技型的企业提供融资服务。结构性的慢牛是最有利于实现这一功能的行情。

他指出，即便在今年这样的困境中，我国依然定下了GDP增长5.5%的目标。在此背景下，股市作为中国经济的“晴雨表”，随着中国经济的增长和转型升级的推进，其底部也会逐渐抬升。另一方面，资本市场还要实现为实体经济进行资产定价和资源优化配置的功能，主要是服务一些科技型，或者符合中国未来大战略、大政策方向的企业。

2021年的经济情况比较好，因此国家对大战略、大方向做了一些调整，比如互联网行业的反垄断、针对教培行业的“双减”、对房地产行业的调控、创新药的集采等，解决了一些过去遗留下来的隐患，这实际上是国家在做逆周期的调节动作。

因此，在廖茂林看来，虽然2022年开局的局势比较严峻，比如海外出现了流动性收缩，以及我们在经过去年一年的调节之后市场需求的疲软，还有外围地缘政治带来的不确定性。

“在这样一个悲观的时刻，我坚信政府会有一个顺周期的调节动作，起到托底经济、呵护股市的作用，同时还有可能推出一些刺激经济的政策。”

最后

正圆投资2015年成立，经过2019、2020、2021三年的高速发展，以优异的业绩为基石，正圆投资成为114家百亿私募中其中一员。公司在2018年初至2019年中期，扩大发行了10只左右的产品，作为公司新一轮业绩曲线的起点。2019年末，公司已经积累一批最长3年期、普遍1-2年期的业绩，公司进入市场扩张期，规模从4亿到15亿再到40亿，其中累计客户盈利约20亿。2021年以来，正圆投资加大了风控部、研究部、运营部和交易部的持续建设，引入了一批员工。作为新晋百亿私募其中一员的正圆以国家政策为导向，结合基本面的变化，提前布局产业级别的大机会，在新经济、新能源、硬科技领域重点布局，灵活仓位管理，是进取派主观私募的代表。

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