最近，固收+产品再次受到关注，这很正常，因为行情好的时候，大家都想着进攻，关注那些收益弹性较高、进攻性较强的基金;行情调整的时候，都想着做好防守，稳健型基金就成了关注的焦点，而固收+产品，兼顾债市、股市等多种市场，对高风险资产的持有比例有比较严格的限制，攻守平衡特征比较稳定，成为当前震荡市中的焦点产品。

不过，目前股市不稳，债市也因为外围加息的影响有所动荡，固收+产品的收益率遇到了波折，但是从我多年投资固收+产品的经验来看，可以坚持坚持，因为这种产品自带股债平衡策略，追求绝对收益，一方面调整幅度有限，另一方面爬出坑所用的时间也较少。

当然前提是所选择的产品是比较优秀的。对很多投资者而言，“固收+”产品数量众多，挑选优质产品并非易事。那么如何选择优秀的固收+产品，今天就根据自己的实战经验，来为大家介绍几招。

我专门有一个配置固收+基金的组合(自2019年8月由激进转为稳健型)，里面都是通过长期研究精挑细选出来的固收+基金，2019年9月以来不仅保住了之前的收益，还稳中有进，(红色框内)，实现了“稳稳的幸福”。

图：组合整体表现和持仓基金列表

来源：Choice，截止2022/2/20

大家可以看到，组合里面的基金，有些买的早，积累的收益比较多，有的买的晚，目前积累的收益还较少，但是经历最近的震荡调整之后，所有基金都保持正收益，这着实难得。下面就以易方达的两只基金易方达稳健收益(110007)、易方达裕丰回报(000171)为例，给大家介绍如何选固收+基金。

条件一：平台综合投资实力强

对于主动管理的基金来说，选基金就是选基金经理，也是选基金经理背后的投研团队。尤其是对于固收+基金来说，投资视野横跨债市、股市等多个领域，有时候还会用到股指期货等对冲工具，需要基金经理能够涉猎广泛，从公司的多个投研小组中获取研究支持，在这方面成立时间长的大型基金公司相对优势较强，比如易方达基金。

易方达基金是老牌基金公司，无论是在债券还是股票上，综合投资实力在业内都是数一数二的，公司专门设立的多资产投资团队核心成员平均具有10年以上混合型产品投资管理经验，注重发挥团队协作优势，各类资产均有专人负责研究，专业专注，旗下高手如云，比如张清华、胡剑、林森、王晓晨、张雅君等。

条件二：业绩经过多轮牛熊考验

固收+产品，讲求的就是跌时抗跌、涨时能涨，牛熊轮换更能反映其真实的实力，需要关注在牛市中积累收益的能力，可以看年化收益率，也需要看在熊市中守住收益的能力，需要看最大回撤。

1、年化收益率：把当前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的，让大家对持有一年的收益水平有个预期值(并非实际值)，一般来讲，优秀的固收+产品年化收益率在5%以上。

2、最大回撤：指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。用来描述如果买在高位，可能出现的最大损失的情况，是极端情况，不会经常发生。

3、卡玛比率：描述的是收益和最大回撤之间的关系，收益率/历史最大回撤。卡玛比率越高，说明基金承受单位损失获得的回报越高，该基金的性价比也越高，大于1的基金就算是很不错的了。

根据上面的指标来观察，易方达稳健收益、易方达裕丰回报这两只基金的表现非常好，历史净值走势平稳，近5年稳稳的跑赢上证指数;其中易方达稳健收益自胡剑任职以来，年化收益率达到9.6%，近5年最大回撤仅为4.15%，卡玛比率达到1.66;易方达裕丰回报自张清华任职以来，年化收益率达到10.28%，近5年最大回撤仅为4.44%，卡玛比率达到1.81。

来源：Choice，截止2022/2/18

条件三：沉稳的名将担纲

固收+产品属于主动管理型，需要基金经理发挥主观能动性，但又强调先保住少亏，再谋求多赚，因此性格沉稳的人和这类产品往往能够相得益彰。

易方达稳健收益的基金经理胡剑2006年加入易方达，是全市场老牌的“固收+”投资牛人，非常重视风险调整后的收益，善于做好波动和收益之间的权衡与取舍，在承担确定波动的范围内实现收益最大化。

胡剑力争在多变的市场中保持冷静和理智，不能因为市场上涨而乐观，也不能因为市场下跌而悲观，力争达到“不以物喜，不以己悲”的境界。

投资风格鲜明，始终坚持价值投资，重视安全边际;擅长运用杠杆策略，重点配置高等级信用债;坚守在能力圈范围内，换手率低;拿过很多金牛、金基金、明星基金奖，是稀缺的大满贯基金经理。

易方达裕丰回报的张清华和张雅君都是业内老将，尤其是张清华，现任易方达固定收益基金投资部总经理，在业内声名远播。他是物理学硕士，2010年加入易方达，认为固收+”本质上来说是通过多资产配比，平衡单一资产的波动。

他对个人的能力局限有清楚认识，注重团队合作，发挥每个人的专业优势，从风险控制、投资研究到日常交易，每一个步骤环环紧扣，每个成员付出百分之百的努力，做出的投资决策在方向上才是对的、最有效的。

建议：保持耐心，是防守、理财的上佳之选

综上所述，对于优秀的固收+产品，基本不需要大家进行择时，即使遇到净值回撤，也不要过于担心，可以补仓，也可以不补仓，因为正如前面所讲的，一方面优秀固收+的净值回撤幅度有限，另一方面创新高所耗费的时间也比较短，是震荡市防御的首选，也是长期理财的佳品。

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