增聘基金经理，是拯救业绩不佳基金的良方吗？
周末跟朋友吃饭，偶尔谈起他持仓的基金。让他我看了一眼，持有收益亏20多个点。
他持有的是交银明星基金经理杨浩的基金。去年下半年，杨浩管理的基金开始增聘基金经理，跟杨浩共同管理。当时就有疑问，增聘后的基金还是杨浩在管理吗？当时11月份，参考的是3季度的持仓。当时给的结论是：增聘的基金经理已经开始发挥作用。
这次，随着4季度季报的披露，我们补上上次留下的“坑”。接上上次的思路，我们看其业绩和4季度季报中相关内容。
（1）业绩
相较于3季度基金规模的缩水，杨浩管理的基金4季度规模基本变化不大，3只基金规模涨跌幅依次为：-7.25%、-6.21%、+1.60%。
我们看3只基金的业绩表现：
交银定期支付双息平衡混合（杨浩&黄鼎），今年以来-5.78%、去年4季度+1.77%、近6月-12.12%；
交银新生活力灵活配置混合（杨浩&田彧龙），今年以来-16.57%、去年4季度7.10%、近6月-22.27%；
交银内核驱动混合（杨浩&封晴），今年以来-14.37%、去年4季度4.62%、近6月-20.99%。
从业绩看，三只基金已经出现了分化，定期支付双息这只的回撤要明显小于另外两只。
（2）持仓
思路还是对照增聘基金经理单独管理的基金，与这三只持仓对比。田彧龙、封晴都有单独管理的基金。
单独看3只基金，重叠度不高，甚至很低。3只基金同时持有的股票只有思源电气。同时，增聘基金经理单独管理基金，与共同管理的基金重叠度明显。比如田彧龙管理的交银数据产业的前十大重仓，有7只与交银新生活力重叠；封晴管理的交银先锋的前十大重仓，有8只重叠。
从持仓看，这几位增聘的基金经理，应该是发挥了主要作用。
（3）基金季报观点
4季度季报观点——3只基金这部分内容，从篇幅到表述上，是有很大差异的。田彧龙管理的交银数据产业和交银新生活力，季报观点里部分观点是重叠的，甚至开头结尾表述完全一样。封晴管理的交银先锋和交银内核，季报观点重合度基本在80%左右，基本可以认定出自一人之手了。
结合业绩、持仓、季报观点看，杨浩管理的3只基金，目前由增聘基金经理管理为主。
主动权益基金，核心就是基金经理。增聘或者改变基金经理，真的就是挽救业绩不佳基金的良方吗？
从今年的业绩看，3只基金并没有因为增聘，导致业绩反转。当然，全市场普遍下挫的行情下，无论新锐还是老将，都可能出现较大的回撤。
每家基金公司对基金经理的“投资权限”是不一样的，有的公司旗下基金经理持仓很类似，有的基金公司每只基金风格、持股都不同。这跟基金公司的投研体系相关，也决定着基金经理在决策中的份量。
最后对这个持仓收益亏损20多个点的朋友，我也比较无奈。权益市场就是这样的波动，再牛的基金经理在熊市里也可能有30%，甚至是40%、50%的回撤。
假如真的不小心买到了阶段性的基金高点，如果还相信基金经理投资水平的话，只能靠时间的朋友了。反正已经跌20个点了，这个时候放弃清仓，是很不划算的。
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